им чином, саме наявність ефективної моделі інвестиційного процесу дозволяє генерувати позитивний показник альфа .
Концептуально розділений на певні етапи у відповідності з цілями і завданнями, а також передбачуваними ролями і сферами відповідальності в конкретний період часу, інвестиційний процес являє собою комплексну професійну діяльність з пошуку і зіставленню альтернатив, і обгрунтування найкращою з них з урахуванням інтересів інвестора при виборі відповідного підходу до формування інвестиційного портфеля, і подальшої практичної реалізації прийнятих інвестиційних рішень.
В умовах розвитку інноваційних пріоритетів сучасних держав венчурне інвестування стає одним з найбільш прогресивних способів вкладень вільного капіталу. Особливість венчурного інвестування полягає в тому, що воно орієнтоване не тільки на інновації в передових, нових і високотехнологічних галузях, а й на їх комерційний успіх на споживчому ринку товарів і послуг.
До основних сфер венчурного інвестування слід віднести бурхливо розвиваються в останні роки галузі інформаційних технологій, в т. ч. розробки комп'ютерного обладнання та програм, технології засобів зв'язку, Інтернет і електронний бізнес. На сучасному етапі світового економічного розвитку венчурні вкладення здійснюються і в такі нові галузі, як природоохоронні технології та послуги, молекулярні, клітинні і ядерні технології, нано- та біокомпьютерние технології та ін.
Крім підтримки випереджаючого розвитку передових галузей і технологій нового економічного укладу, венчурні інвестори допомагають вивести компанії в розгалужену мережу стратегічних вітчизняних і міжнародних партнерів, підготуватися до первісного розміщення акцій на фондових ринках. Крім того, венчурне інвестування можна розглядати як альтернативу боргового фінансування.
Венчурні інвестиції забезпечують не тільки прямий економічний ефект шляхом розвитку і зростання пріоритетних компаній, технологій і галузей, але й синергетичний ефект в результаті розвитку суміжних і суміжних галузей, створення і зміцнення інфраструктурних об'єктів, забезпечення зайнятості та створення нових робочих місць, виходу на міжнародні ринки і т.д.
Венчурні інвестиції є найбільш ризиковими з усіх видів інвестування. У цьому зв'язку для своєчасного визначення та розрахунку проектних ризиків інвестору слід визначити основні параметри проекту, що мають високу ступінь впливу на його прибутковість. Для цього необхідно: виявити фактори, від яких залежить очікувана дохідність на вкладений венчурний капітал; дати оцінку частки імовірності і можливості своєчасного повернення вкладених коштів з надприбутком; виділити фактори ризику та їх величину в залежності від стадії розвитку проекту, на якій відбувається венчурне фінансування.
Першим чинником, що визначає очікувану дохідність на вкладений венчурний капітал, є зв'язок і ступінь взаємної залежності виникають при венчурному фінансуванні грошових потоків. При цьому можуть бути виділені: абсолютно залежні один від одного грошові потоки, незалежні один від одного грошові потоки, частково залежні один від одного грошові потоки.
Абсолютно залежні один від одного грошові потоки не тільки рівномірно розподілені на розглянутому часовому інтервалі, але і залежать один від одного. Такий ступінь взаємного впливу вимагає при плануванні інвестиційного проекту максимально точного розрахунку кількості грошових коштів, необхідних для фінансування кожного етапу розвитку проекту: підготовчого, основного і заключного. При найменшому відхиленні від графіка фінансових вкладень у бік зменшення інвестицій на кожному з етапів розвитку проекту, збільшується ризик недосягнення наступного етапу через відсутність достатніх джерел фінансування.
Так, наприклад, на підготовчому етапі розвитку проекту за схемою венчурного інвестування використовується т.зв. посівної (seed) капітал, а на наступній стадії проекту - стартовий (start-up) капітал, при цьому обидва види інвестованого капіталу мають відношення до основного етапу розвитку проекту. Припустимо, що проект знаходиться на стадії ідеї, фірма ще не розробила венчурну бізнес-концепцію власного розвитку, але ідея проекту привернула венчурних інвесторів для його фінансування на стадії посівного капіталу. Однак в останній момент венчурна компанія або бізнес-ангел відмовилися вкладати свій капітал в розвиток даного проекту на стадії seed raquo ;. В умовах абсолютно залежних один від одного грошових потоків це означає, що ймовірність недосягнення наступного етапу проекту у компанії зростає пропорційно кількості відсутніх коштів на попередньому етапі. Іншими словами, при абсолютно залежних грошових потоках необхідно обов'язкове фінансування на кожному наступному етапі проекту.
У разі частково залежних один від одного грошових потоків схема фінансування проекту аналогічна, але з тією різницею, що за умови рівномірного розподілу грошових потоків на розглянутому часовом...
