ь до зсуву операційного інтервалу на 5 коп., з 500 до 450 млн. дол. США.
Інтервенції Банку Росії сприяли підтримці відносного балансу попиту та пропозиції іноземної валюти на внутрішньому валютному ринку і продовжували надавати помітний вплив на динаміку обсягів золотовалютних резервів упродовж 2012 г. (табл. 1). При цьому Банк Росії істотно скоротив обсяги інтервенцій на внутрішньому валютному ринку. В основному операції Банку Росії представляли собою цільові інтервенції, що не приводять до зрушення кордонів плаваючого операційного інтервалу. Перебуваючи під впливом факторів, що визначають попит і пропозиція іноземної валюти на внутрішньому валютному ринку, рублева вартість бівалютного кошика знижувалася протягом січня-березня 2012 р при цьому її волатильність залишалася невисокою (рис. 3). Різке збільшення рублевої вартості кошика в травні з подальшою деякої цінової корекцією супроводжувалося значним зростанням волатильності показника. Короткострокова волатильність рублевої вартості бівалютного кошика в 2012 р в порівнянні з 2011 р помітно зросла (табл. 2).
Таблиця 1
Інтервенції Банку Росії на внутрішньому валютному ринку (млрд. дол. США)
Малюнок 3 - Динаміка рублевої вартості бівалютного кошика банку Росії
Вираженої знижувальної або підвищувальної динаміки курсів провідних світових валют до рубля протягом більшої частини 2012 не простежується.
Таблиця 2
Індикатори короткостроковій волатильності в 2011 і 2012 роках
Основний іноземною валютою в 2012 р на внутрішньому валютному ринку як і раніше був долар США, волатильність курсу якого до рубля залишалася високою (табл. 2). Офіційний курс долара США до рубля знизився на 4,3% по відношенню до 1.01.12, до 30,8110 руб. за долар США на 1.12.12.
У 2012 р волатильність курсу євро до рубля збереглася на рівні попереднього року (табл. 2). Офіційний курс євро до рубля знизився на 3,8% і на 1.12.12 склав 40,0759 руб. за євро.
Істотний вплив на кон'юнктуру внутрішнього валютного ринку надають курсові очікування його професійних учасників. Як правило, оцінка курсових очікувань проводиться на підставі аналізу динаміки спредів між ф'ючерсними/форвардними і поточними котируваннями іноземних валют до рубля.
На упродовж 2012 р зберігалися широкі форвардні спреди по «довгим» контрактами як на курс долара США, так і на курс євро до рубля (рис. 4), що вказувало на очікування учасниками ринку ослаблення рубля до основних світових валют в середньостроковій перспективі (до 1 року).
Котирування коротших контрактів в основному ілюстрували невизначеність очікувань учасників ринку відносно короткострокової динаміки курсу національної валюти.
Малюнок 4 - Середньомісячні форвардні спреди на курс долара США і євро до рубля (грн.)
У 2012 р темпи зміни реального курсу рубля до валют країн - основних торгових партнерів Росії були помірними. У листопаді 2012 році по відношенню до грудня 2011 р реальний курс рубля до долара США збільшився на 3,7% (за 2011 р - на 1,1%), реальний курс рубля до євро - на 6,4% (за 2011 року - на 1,6%). Реальний ефективний курс рубля збільшився на 3,8% (у 2011 р - на 3,8%).
Активність учасників міжбанківського внутрішнього валютного ринку в 2012 р в порівнянні з 2011 р дещо зросла при збільшенні частки біржових операцій. Загальний середній денний оборот міжбанківських біржових і позабіржових касових конверсійних операцій по всіх валютних парах в перерахунку на долари США в 2012 р в порівнянні з 2011 р збільшився в основному за рахунок обсягів операцій з валютною парою рубль/долар США при значному скороченні обсягів угод з парою долар США/євро.
У структурі обороту міжбанківського касового валютного ринку в 2012 р різких змін в порівнянні з попереднім роком не про- ізошло. Переважання операцій рубль/долар США як і раніше було переважною (більше 70%). Збільшення частки операцій рубль/долар США відбулося в основному за рахунок скорочення частки угод з парою долар США/євро (з 23,7% в 2011 р до 18,1% в 2012 р). Незважаючи на подальше збільшення оборотів за операціями рубль/євро, частка цих операцій залишалася незначною, але впевнено зберігала третю позицію в структурі обороту російського валютного ринку.
Частки інших валютних пар були незначні.
Аналіз динаміки біржових оборотів по основних валютних парах в 2012 р показує підвищення інтересу учасників ринку до операцій на біржовому сегменті, який зберігає свою значущість як курсоутворюючими.
2.2 Цілі, завдання та результати розвитку фінансового ринку на період ...
