овості з показником дисконтованої вартості lt; # justify gt; Далі розрахуємо чистий дисконтований дохід за складеним портфелю.
Для початку розрахуємо коефіцієнт дисконтування. В якості рівня інфляції візьмемо 8%.
(5.4),
де r-норма дисконту за один період; n- кількість періодів.
Визначивши коефіцієнт дисконтування, розрахуємо дисконтований дохід (ДД).
Як уже згадувалося вище, дисконтування це привид майбутньої вартості грошей до їх сьогоднішньої купівельної спроможності. На підставі розрахованого дисконтованого доходу видно, що ті 4794тис.руб, які ми отримаємо через рік, дорівнюють сьогоднішнім 4438,88тис.руб.
Тепер розрахуємо чистий дисконтований дохід.
Отже, за 1 рік замість 794тис.руб ми отримаємо майже в 2 рази менше - 438,88 тис.руб. І це всього лише при рівні інфляції в 8%.
Зробимо розрахунок внутрішньої норми прибутковості при різних рівнях інфляції, для її розрахунку складемо наступну таблицю.
Таблиця 17
Таблиця розміру ЧДД при різних рівнях інфляції
Рівень інфляцііКоеффіціент дісконтірованіяДісконтірованний доходЧістий дисконтований доход10,0%0,90914358,182358,1810,5%0,90504338,462338,4611,0%0,90094318,919318,9211,5%0,89694299,552299,5512,0%0,89294280,357280,3612,5%0,88894261,333261,3313,0%0,88504242,478242,4813,5%0,88114223,789223,7914,0%0,87724205,263205,2614,5%0,87344186,9186,9015,0%0,86964168,696168,7015,5%0,86584150,649150,6516,0%0,86214132,759132,7616,5%0,85844115,021115,0217,0%0,85474097,4397,4417,5%0,8511408080,0018,0%0,84754062,7162,7118,5%0,84394045,5745,5719,0%0,84034028,5728,5719,5%0,83684011,7111,7220,0%0,83333995-5,0020,5%0,82993978,42-21,5821,0%0,82643961,98-38,0221,5%0,82303945,67-54,32
За підсумками розрахунків видно, що ЧДД стає негативним при рівні інфляції в 20%. Для більш точного розрахунку ВНД, як? 1 візьмемо перший рівень інфляції, при яким ЧДД стає позитивним. В якості? 2- перший, при якому він стає негативним.
(5.5)
Показник ВНД показав нам, що при досягненні інфляції рівня в 19,8% ми почнемо втрачати наші вкладені кошти.
Підіб'ємо висновки стосовно сформованого портфеля. Портфель, сформований для ТОВ «АСКЕР» має прибутковість у розмірі 18 відсотків. Що на сьогоднішній день є відносно не поганим доходом. Але розрахувавши ЧДД, ми прийшли до висновку, що незважаючи всього на 8 відсотковий рівень інфляції в Росії, ми втрачаємо майже половину свого потенційного доходу. Разом сформований портфель за 1 рік принесе нам 18 відсотків доходу, тобто від 4 млн.руб. вкладених в наш портфель, ми отримаємо 794 тис.руб. прибутку (18%). Однак з урахуванням інфляції, ці гроші сьогодні матимуть купівельну спроможність рівну 438 тис.руб.
Підводячи висновки по проробленим розрахунками і прогнозами, можна сказати наступне. В даному випадку був сформований портфель зростання, що не припускає активних дій з боку інвестора по підтримку його високої прибутковості. Цінні папери, що увійшли до наш портфель, представляють самі стійкі компанії на російському ринку. Грунтуючись на розрахунках, думках експертів і фундаментальних факторах, можна сказати, що при нинішньому темпі відновлення економіки, цей портфель буде прибутковим.
Таким чином, оскільки на рахунках підприємства на початок і на кінець кожного періоду, є вільні залишки коштів, сформовані за рахунок нерозподіленого прибутку і не приносять додатковий дохід, пропонується інвестувати ці кошти в дохідні фінансові інструменти ринку цінних паперів і грошового ринку, внаслідок чого у підприємства з'являться додаткові доходи від інвестиційної та фінансової діяльності.
Висновок
Аналіз фінансового стану підприємства показав, що за всіма показниками підприємство працює ефективно, переважно за рахунок власних коштів, не є залежним від зовнішніх джерел. Однак показники рентабельності знижуються протягом усього періоду, що пов'язано із зростанням собівартості і скороченням виручки.
Рентабельність власного капіталу в 2011 році порівняно з 2010 роком знизилася на 7,51%. За рахунок зниження рентабельності продукції на 16,556% рентабельність власного капіталу знизилася на 5,212%, за рахунок збільшення ресурсоотдачи на 0,023 рентабельність власного капіталу збільшилася на 0,387%, за рахунок зниження мультиплікатора власного капіталу на 0,017 рентабельність власного капіталу знизилася на 2,685%.
Результати операційного аналізу свідчать про хороший стан виробничої діяльності та невеликому ризику втрати прибутку (у звітному році можна скорочувати обсяг наданих послуг на 45,3%, не маючи збитків).
