метою отримання додаткового доходу від володіння вільним капіталом. Спробуємо сформувати портфель зростання виходячи з оптимальної для даного типу портфеля структури: облігації - 25%, акції - 70%, 5% - інструменти грошового ринку.
Виходячи з цього, при визначенні критеріїв оптимальності інвестиційного портфеля будемо виходити з наступних параметрів:
- короткий інвестиційний горизонт (до 1 року);
- активне управління;
- портфель формується з надійних фінансових активів;
- переважання в портфелі цінних паперів найбільш стійких монопольних підприємств-емітентів.
За допомогою аналітичного розділу РБК скористаємося пропозиціями про покупку наступних цінних паперів:
1. ВАТ «Газпром».
2. ВАТ НК «Лукойл».
. ВАТ ГМК Норільський нікель.
. ВАТ «Ощадбанк Росії».
. ВАТ «Сургутнафтогаз».
. ВАТ «Роснефть».
. ВАТ АНК «Башнефть».
. ВАТ «Банк Санкт-Петербург».
Вибір даних компаній обумовлений тим, що, по-перше, їх акції торгуються на біржовому ринку, по-друге, дані акції мають найбільш стійкі позиції на ринку, по-третє, відносяться до галузей, які мають найбільший рівень прибутковості на вітчизняному ринку. Велика частина обраних емітентів є природними монополіями, і належать до нафтогазової галузі і банківському сектору. На підставі прогнозів складемо таблицю 14.
Таблиця 14
Цінові мети акцій входять у формований портфель
ЕмітентРиночная ціна, руб.Потенціал,% Мета, руб.Сбербанк96,8633,46133,15Газпром201,2636,75275,24Норникель7006,596,877488,12Роснефть249,2716,95392,20Башнефть1486,4635,292010,97Сургутнефтегаз270,2138,43291,51Банк Санкт-Петербург130,0841,2183,68Лукойл1781,5233,82383,64 Оскільки у підприємства протягом останніх трьох років в середньому на рахунках залишається 4 390 тис. Руб., Припустимо, що ми можемо розмістити у вигляді фінансових вкладень 4000 тис. Руб. на один рік. Вивчивши ринок цінних паперів, ми відібрали наступні варіанти інвестування, відображені в таблиці.
Таблиця 15
Структура пакета акцій
ЕмітентДоля в портфелеСумма вкладень в рублях.Цена 1 акції, руб.Колічество акцій, шт.Башнефть20% 56000051,4510884Лукойл6% 1680001728,497Банк Санкт Петербург30% 840000130,496437Норільскій никель20%560000712178Роснефть6%168000240,55698Сургутнефтегаз6%16800026,926240Газпром6%168000201,8832Сбербанк6%16800097,051731Итого:100%2800000--
Поточна динаміка цін забезпечує закладений при формуванні рівень прибутковості, проте в даний час, не дивлячись на вже виявлену сезонну корекцію цін, не слід приймати рішень щодо зміни структури портфеля з наступних причин:
) спочатку дохідність портфеля розраховувалася на 1 рік і падіння прибутковості протягом першого кварталу року, може бути компенсовано в наступні періоди;
) вибрані у портфелі цінні папери відносять до числа найбільш дохідних паперів вітчизняного ринку, тобто на вітчизняному ринку акцій відсутні акції здатні замінити обраний набір за рівнем прибутковості і ризику.
Таким чином, можна бачити що при середній прибутковості?? 28,5%, через рік вартість портфеля зросте до 3,598 млн.руб. Як зазначає РБК, всі акції зібрані в нашому портфеля мають потенціал до зростання. Роблячи розрахунок по цільовій ціні кожної акції, середня прибутковість портфеля в такому випадку складе 32%, що навіть вище прибутковості, яку ми отримали при вище проведених розрахунках. Але в даному випадку, краще варто зайняти помірно оптимістичну позицію і у своїх очікуваннях орієнтуватися на дохід у розмірі від 20-25%, що на даний момент є досить високим річним доходом. Підсумовуючи дохід по акціях з купонним доходом по облігації і від вкладу в депозит банку, то отримуємо наступне портфель
Таблиця 16
Інвестиційний портфель ТОВ «АСКЕР»
Склад портфеляСумма вкладень, тис.руб.ДоходностьПрірост, тис.руб.Конечная вартість, тис.руб.Портфель акцій280025,0% 7003500Вложенія в облігаціі10008,4% 841084Депозіти2005,0% 10210Ітого400018% 7944794
Розрахунок ЧДД - стандартний метод оцінки ефективності інвестиційного проекту і показує оцінку ефекту від інвестиції, приведену до справжнього моменту часу з урахуванням різної тимчасової вартості грошей. Якщо ЧДД більше 0, то інвестиція прибуткова, а якщо ЧДД менше 0, то інвестиція збиткова. У нашому випадку проекті ЧДД gt; 0.
Зв'язок способу розрахунку внутрішньої норми прибутк...
