цінних паперів
Існуючі на сьогоднішній день проблеми фондового ринку Росії є результатом впливу комплексу зовнішніх і внутрішніх факторів його динаміки.
Суттєвою проблемою вітчизняного фондового ринку є недосконала організація його функціонування, що виникла в результаті того, що організація діяльності фондового ринку здійснювалася в переломний період переходу від централізованої до ринкової економіки, що означало відсутність досвіду.
В результаті це на сьогоднішній день виникли такі проблеми як перекоси в діяльності фінансових установ, у використанні певного кола фінансових інструментів, у застосування недосконалою методологічної бази фондового аналізу та інвестиційного аналізу.
На сучасному lt; javascript:// gt; етапі розвитку найбільш помітною є тенденція до інтернаціоналізації ринку. Істотно змінюються умови lt; javascript:// gt; діяльності основних фігурантів даного ринку. З правової точки зору глобалізація означає створення відносно рівних умов для залучення як вітчизняних, так і зарубіжних інвесторів для інвестування вільних грошових коштів у рамках національного проекту і за кордоном. Використання можливостей, обумовлених зростаючим взаємодією російського ринку зі світовим, і обмеження випливають з неї ризиків - одна з найважливіших завдань державної політики на ринках капіталу.
Однак фондовий ринок Росії як і раніше не може подолати ряд серйозних структурних проблем. Незважаючи на високі темпи розвитку фінансового ринку, російські компанії, як і держава в цілому, поки не розглядають інститути фінансового ринку в якості основного механізму залучення інвестицій. Досі немає ясності в питанні щодо доцільності та умов, у тому числі інституційних, вкладень державних коштів у цінні папери російських корпорацій (насамперед з державною участю). Йдеться, зокрема, йде про державне співфінансуванні добровільних накопичень громадян, пенсійних накопичень, сформованих в рамках обов'язкового пенсійного страхування, резервів недержавних пенсійних фондів, а також про інвестування коштів держави в акції другого і третього ешелонів з метою підвищення їх ліквідності.
Серед ключових проблем розвитку російського фондового ринку можна виділити наступні:
Розміри ряду найважливіших сегментів російського ринку цінних паперів іноді в кілька разів поступаються таким ринків розвинених країн. Так, відносний (порівняно з ВВП) розмір ринку корпоративних облігацій в 20 разів менше середньосвітового.
Висока волатильність російського ринку (відповідно, висока ризикованість). До теперішнього часу її рівень у порівнянні з минулим десятиліттям знизився, проте як і раніше залишається високим.
Надмірна концентрація ринку акцій: 90% капіталізації доводиться на десяток недостатньо прозорих компаній переважно паливно-енергетичного комплексу; олігополія серед посередників (8-10 найбільших посередників домінують в деяких сегментах), що створює умови для маніпулювання ринком; висока концентрація власності в контрольних пакетах і низька частка акцій у вільному обігу (free float).
Слабкість національних фінансових посередників (низька капіталізація) порівняно з іноземними, які все активніше впроваджуються в російський ринок.
Потенційно ріскогенних чинником є ??і характер взаимоотно-шений влади та великого бізнесу. Існуючі взаємини нефор-мінімальних, не закріплені інституційно і являють собою своєрідний спосіб співіснування бізнесу і влади в епоху правління конкретного президента, що потенційно і робить їх фактором ризику.
Істотні недоліки в рамках діяльності фондового ринку спостерігаються у функціонуванні фінансово-кредитних установ та комерційних банків. В системі банківської діяльності на фондовому ринку однозначно можна виділити домінуюче становище Ощадбанку.
Перспективи російського фондового ринку обумовлені способами вирішення його базових проблем. На мій погляд, на даному етапі необхідна особлива програма стабілізації діяльності вітчизняного ринку.
Всі напрямки розвитку перспектив вітчизняного ринку можна згрупувати і представити в наступному вигляді:
Організаційні перспективи.
Економічні перспективи.
Методологічні перспективи.
Організаційні перспективи являють собою сукупність умов та факторів впливу і зміни ринкової інфраструктури та інфраструктури самого фондового ринку.
Економічні перспективи пов'язані з розвитком двох напрямків - динамікою зовнішніх ринкових факторів і динамікою факторів національної економіки.
Методологічні перспективи полягають у розвитку системи фондового аналізу і системи професійної освіти учасників ринку.
Розглядаючи організаційні перспективи, в першу чергу слід звернути увагу на вдосконалення механізму інформаційних потоків фондової біржі.
Головним напрямком удосконалення є поліпшення методологічної бази аналізу. Це ...
