з користю можуть НЕ збігатися у часі. p> Тому їх поведінка на ринку позикових коштів схоже: фірми, як і домашні господарства, при низькою процентною ставкою схильні пред'являти попит на кредити, а при високій - можуть вийти на ринок з пропозицією. p> Розберемо приклад, який покаже нам чому це так. p> Будемо, як і у випадку домашнього господарства, вважати, що горизонт планування фірми обмежений двома періодами, сьогоденням і майбутнім. Крім того, будемо вважати, що фірма може брати і давати будь-яку грошову суму в борг під один і той же відсоток. p> Розглянемо найпростішу ситуацію. Припустимо, що фірма може здійснити один-єдиний проект. Вона може в сьогоденні періоді придбати комплект обладнання, витративши 10 млн р.., що обіцяло б у майбутньому періоді дохід в 12 млн р.. При цьому фірма має власними коштами в кількості 6 млн р.. p> Якби ринку позикових коштів не існувало, у фірми не було б вибору: вона повинна була б відмовитися від проекту через брак грошей. Існування ринку ставить фірму перед вибором: прийняти проект, взявши кредит у розмірі відсутніх 4 млн р., або відмовитися від проекту, а "зайві" 6 млн р.. дати в борг під відсотки. p> Вибір фірми залежить від ставки відсотка. Припустимо, що ставка за період становить 10% (тобто r = 0.1). Взявши кредит і здійснивши проект, фірма отримає 12 млн р.. доходу і повинна буде повернути взяту в борг суму з відсотками 4 (1 + 0.1) = 4.4 млн р.. p> Чистий дохід складе 12 - 4.4 = 7.6 млн р.. Відмовившись від проекту і давши гроші в борг, фірма в майбутньому періоді отримає 6 (1 + 0.1) = 6.6 млн р.. Здійснити проект вигідніше, і фірма пред'явить попит у розмірі 4 млн р.. p> Нехай тепер r = 0.3. У цьому випадку, здійснивши проект, фірма отримає чистий дохід 12 - 4.1 .3 = 6.8 млн р.., а відмовившись, отримає 6.1 .3 = 7.8 млн р.. Вигідніше відмовитися, і фірма запропонує борг 6 млн р.. p> Розглянемо завдання вибору в більш загальному вигляді. Нехай проект вимагає в сьогоденні періоді витрат K і принесе в майбутньому дохід R ; кількість власних грошей у розпорядженні фірми позначимо M . p> Чистий дохід фірми у разі здійснення проекту дорівнює R-(KM) (1 + r) , а в разі відмови від проекту він складе M (1 + r) . Проект слід прийняти, якщо виконується нерівність p align=center>
R - ( K - M) (1 + r)> M (1 + r); в іншому випадку його слід відхилити. p> Спростимо умова прийняття проекту:
R - K (1 + r)> 0.
Зауважимо, що в отриманий вираз не входить величина M : рішення здійснювати або здійснювати проект не залежить від того, якою сумою володіє фірма. У розглянутому вище числовому прикладі фірмі не вистачало власних грошей для здійснення проекту, тобто мало місце нерівність M . Але, як легко переконатися...
