ортизація = Річна амортизація нового обладнання - Річна амортизація замінного обладнання
Прибуток до оподаткування = Річна економія - додаткова амортизація.
Податок = Прибуток до оподаткування * Ставку (20%)
Чистий прибуток = Прибуток до оподаткування - Податок
Чистий грошовий потік = Річна економія - Податок
Розрахунок грошового потоку краще представити у вигляді таблиці 3.3.
Розрахуємо NPV розглянутого вище проекту при ставці дисконтування 20%. Вираз для розрахунку NPV має враховувати початкові витрати, грошові потоки, а також вартість обладнання на кінець терміну використання.
Таблиця 3.3 Розрахунок грошового потоку від інвестиційного проекту
Бухгалтерський облік
Грошовий потік
Річна економія
35 +20 = 55
55
Додаткова амортизація
140/7-90/6 = 5
Прибуток до оподаткування
55-5 = 50
Податок
50 * 0,2 = 10
10
Чистий прибуток
50-10 = 40
Грошовий потік
55-10 = 45
Таким чином формула розрахунку для нашого проекту представлена ​​так:
NPV = -I + CF/(1 + r) + CF/(1 + r) 2 + CF/(1 + r) 3 + PV,
Де I = Стоїмо. нов. облад. за вирахуванням вартості продажу старого обладнання
CF - щорічний грошовий потік,
r - ставка дисконтування,
PV - приведена вартість ціни продажу обладнання на кінець терміну використання
Тоді, NPV = 140-90 * 3/6 +45/(1 +0,2) +45/(1 +0,2) 2 +45/(1 +0,2) 3 + 70/(1 +0,2) 3 = 40,3 тис.
Так як 40,3 тис. руб. > 0, то проект приймається. br/>
PI = (CF/(1 + r) + CF/(1 + r) 2 + CF/(1 + r) 3 )/I
PI = (45/(1 +0,2) +45/(1 +0,2) 2 +45/(1 +0,2) 3 )/95 = 0,998
Так як PI практично дорівнює 1, то проект можна рахувати не прибутковим, але й не збитковим.
Рівняння для визначення внутрішньої норми прибутковості в розглянутому чисельному прикладі матиме вид:
-140 +45 +45/(1 + IRR) +45/(1 + IRR) 2 +45/(1 + IRR) 3 = 0
звідки IRR визначиться рівною 20%. Якщо прийняти вартість капіталу дорівнює 20%, то проект не прибутковий і не збитковий.
Простий термін окуп...
