спочатку результати реалізації такого роду інвестиційної стратегії можуть бути прийнятні, ці ініціативи мало, що дають для занять фірмою більш вигідних позицій у майбутньому [1.647-654с.].
Стратегічний аналіз опціонів або аналіз стратегічних опціонів забезпечує більш широкий і більш реалістичний погляд на інвестиційні рішення. Він дає можливість усвідомити, що інвестиції можуть бути відстрочені або схема їх реалізації може бути змінена в міру того, як умови, в яких діє фірма, змінюються, або в міру того, як з'являється нова інформація. І що більш важливо - цей підхід усвідомлює той факт, що менеджери є фахівцями з прийняття рішень, і навіть тоді, коли проект реалізується і вже затверджений, він все одно може бути модифікований і реалізований в дещо іншому варіанті.
Поєднання якісного аналізу стратегічних опціонів і кількісного аналізу, пов'язаного з розглядом дисконтування грошових потоків, дає менеджерам широкі підстави і широку базу інформації, на основі якої вони можуть приймати рішення.
Звичайно, можуть бути ситуації, коли результати, породжувані цими двома аналітичними підходами, будуть суперечливі. Це не можна розглядати як несподівану і непередбачену ситуацію, але треба трактувати як можливість для поглибленого обговорення керівництвом фірми того, в яку сторону взагалі повинен розвиватися бізнес даної компанії.
Аналіз, заснований на матриці комбінування дисконтованого фінансового аналізу та оцінки опціонів, спрямований на те, щоб створити менеджерам можливість виробити якусь логіку розгляду наслідків комбінованих сигналів, які породжуються цими двома аналітичними підходами.
4. Аналіз та оцінка реальних опціонів, пов'язаних з інвестиціями в розвиток бізнесу
Щоб правильно оцінити стратегічні рішення, потрібен динамічний підхід, який дозволяв би аналітику розуміти роль активно адаптується менеджменту і використовувати це розуміння для прийняття управлінських рішень. Саме такого роду підходом і є метод, заснований на аналізі опціонів, набуває останнім часом все більше визнання і вчених, і компаній.
Грунтуючись на аналізі переваг і недоліків методу ДДП, ми можемо прийти до висновку, що якщо ми хочемо використовувати показник NPV, то повинні розглядати всі інвестиційні проблеми як проблеми оцінки опціонів, з якими мають справу фірми.
Нагадаємо, що Блек і Шольц розробили модель ціноутворення на опціони, щоб оцінювати опціони "колл" (саll) і "пут (рut)", тобто контракти, які уповноважують утримувача такого контракту купити або продати відповідну цінний папір за вказаною в контракті ціною (ціною виконання) в конкретний момент часу. Це так званий європейський опціон. Їх концепція була прийнята ринком і далі розвинена стосовно до так званим американським опціонах, які можуть бути реалізовані (виконані) у зазначений момент часу або навіть раніше його. Опціон "колл" дає власнику право купити цінний папір, а опціон "пут" ...
