имуючись на пенсійних рахунках, надходять у розпорядження пенсіонерів у вигляді щомісячних пенсійних виплат. У цілому, державна розподільна система призначена не для інвестицій, а для гарантованої виплати пенсій пенсіонерам у встановлених термінах і обсягах [13].
Нагромадження резервів у такій системі і вкладення їх в економіку можливе лише в тому випадку, якщо надходження до пенсійних фондів протягом ряду років стабільно перевищують витрати. Навпаки, якщо поточні виплати будуть перевищувати поточні надходження, ні про які інвестиції в рамках розподільної пенсійної системи не може бути й мови. У свою чергу профіцит або дефіцит фондів у розподільній системі залежить від багатьох факторів: демографічного співвідношення між працюючими і які приносили йому податки із заробітної плати та одержувачами - пенсіонерами, рівня пенсійних виплат, визначеного законодавством, ставок податків на соціальне страхування і, не в останню чергу, від стану економіки.
Важливо підкреслити, що хоча фінансове та адміністративне управління державних страхових фондів ОФП здійснює Рада керівників, куди входять, зокрема, представники Уряду США - міністри праці, фінансів, охорони здоров'я та соціальних послуг, ці фонди є позабюджетними, тобто їх кошти не входять у федеральний бюджет. Ці кошти не можуть використовуватися ні на які інші мети, крім встановлених законом [13]. Зокрема, вкладення коштів може здійснюється тільки в державні цінні паперу.
Однак, якщо головна державна пенсійна програма носить розподільний характер і виконує, перш за все, соціальну функцію, то практично всі решта пенсійні системи, що існують в США, навпаки, побудовані за накопичувальним принципом. Вони виконують не тільки соціальну, але й інвестиційну роль.
Накопичувальні пенсійні системи. Їх інвестиційна функція відіграє першорядну роль перш все для Фондообеспеченность самих програм. До накопичувальних систем відносяться як державні, і приватні пенсійні програми. Державні накопичувальні програми призначені для забезпечення працюючих на уряд та місцеві органи влади. Федеральні програми охоплюють головним чином урядовців, а також військовослужбовців. Головним джерелом надходжень до цих фондів служать щорічні внески Федерального уряду, а також інвестиційний дохід фондів.
Зважаючи високої соціальної значимості державних страхових фондів останні знаходяться під особливим контролем з боку влади. На інвестування коштів, акумульованих у цих фондах, накладені суворі обмеження. Вкладення коштів, накопичуваних у фондах ОФППС в результаті перевищення надходжень над виплатами пенсіонерам, можуть здійснюватися виключно в державні цінні папери. Вони є прямим зобов'язанням уряду США і вважаються самими надійними фінансовими інструментами. Проте їх дохідність порівняно з іншими борговими зобов'язаннями найнижча [12].
Законодавства штатів наказують розміщення пенсійних коштів (під суворим контролем) у корпоративні акції, облігації, в нерухом...
