в 2 дол за бушель і спотової ціною, помножену на вказане в контракті кількість товару (100000 бушелів). Ф'ючерсна біржа переводить платіж з рахунку одного боку на рахунок іншої. p> Якщо спотова ціна складе 2 дол за бушель, то виручка фермера від продажу пшениці оптовикові в Канзасі складе 200000 дол, що відповідає сумі, обумовленій ф'ючерсними контрактом; отже, фермер не отримає доходу, але і не понесе збитків. Якщо ж спотова ціна складе 2,5 дол за бушель, фермер отримає 250000 дол від продажу пшениці оптовикові в Канзасі, але втратить 50000 дол за ф'ючерсним контрактом. Загальна виручка складе в такому випадку 200000 дол
Таким чином, незалежно від того, якою буде спотова ціна пшениці, фермер у результаті отримає загальну виручку в обсязі 200000 дол, доповнивши продаж пшениці оптовикові в Канзасі відкриттям короткої позиції за ф'ючерсним контрактом на постачання пшениці
Якщо спотова ціна виявиться 1,5 дол за бушель то фермер отримає, а пекар заплатить, 150000 дол Якщо ж спотова ціна складе 2,5 дол за бушель, то фермер отримає, а пекар заплатить 250000 дол Але за наявності ф'ючерсного контракту не має значення, якою буде спотова ціна; фермер в будь-якому випадку отримає, а пекар заплатить загальну суму в розмірі 200000 дол Оскільки обидві сторони точно знають, що саме кожен з них отримає і скільки заплатить, ф'ючерсний контракт ліквідує ризик, пов'язаний з ціновою невизначеністю.
Ф'ючерсна ціна становить 2,00 дол за бушель, а кількість пшениці, обумовлену контрактом, одно 100000 бушелів.
Підводячи підсумки, можна сказати, що фермер може усунути ціновий ризик, пов'язаний із продажем майбутнього врожаю пшениці, займаючи коротку позицію при укладенні ф'ючерсного контракту і вигідно продаючи пшеницю з ф'ючерсної ціною з умовою поставки в певний термін у майбутньому. Пекар також може ліквідувати свій ціновий ризик, займаючи довгу позицію на ф'ючерсному ринку і вигідно купуючи пшеницю за фіксованою ціною з умовою постачання в певний термін у майбутньому. Ф'ючерсні контракти дозволяють обом сторонам - і фермеру, і пекарю - хеджувати свої цінові ризики і в той же час підтримувати сформовані відносини з їх оптовиками та постачальниками.
В
Рис. 1. Загальні грошові надходження фермера, отримані в результаті хеджування за допомогою ф'ючерсного контракту [17]
Зрозуміло, для людини, який не займається вирощуванням пшениці мул виробництвом продуктів з неї, будь-яка гра на ф'ючерсному ринку пшениці може бути надзвичайно ризикованою. Отже, операція з купівлі або продажу пшениці на ф'ючерсному ринку не може вважатися ризикованою сама по собі. Залежно від обставин вона може виявитися чинником, як знижують ризик так і підвищувати його.
Другий аспект ризикованих угод можна виразити таким чином.
Обидві сторони, що залучені в угоді, спрямованої на зниження ризику, можуть завдяки їй опинитися в виграші, хоча потім може склас...
