вити механізм укладення та виконання форвардних контрактів, спробуємо конкретизувати наш приклад. Припустимо, що врожай фермера склав 100000 бушелів пшениці і що форвардна ціна з умовою постачання через місяць дорівнює 2 дол за бушель. Фермер погоджується продати пекарю весь свій врожай за ціною 2 дол за бушель і доставити його через місяць, починаючи з дня укладення контракту. У момент поставки фермер передасть пекарю 100000 бушелів пшениці і отримає дохід у розмірі 200000 дол За таких умов угоди обидва партнери усувають ризик невизначеності, пов'язаний з тим, якою буде реальна ціна на день поставки. Кожен з них хеджирует свій ризик. p> У нашому прикладі по умовами форвардного контракту фермер зобов'язаний поставити пекарю пшеницю в обумовлений день поставки. Однак не завжди фермеру вдасться знайти пекаря, який хоче купити пшеницю в той час і в тому місці, які його влаштовують. Аналогічним чином і пекарю може виявитися важко знайти фермера, який горить бажанням продати пшеницю в терміни і за ціною, найбільш підходящим пекарю.
Припустимо далі, що фермер і пекар знаходяться на великій відстані один від одного, наприклад ферма знаходиться в Канзасі, а пекар проживає в Нью-Йорку. Пекар зазвичай купує пшеницю у місцевого постачальника в Нью-Йорку, а фермер зазвичай продає пшеницю місцевим оптовому торговцю у Канзасі. За допомогою ф'ючерсних контрактів на пшеницю фермер і пекар можуть зберегти переваги від зниження ризику, забезпечувані форвардним контрактом (і зменшити витрати на транспортування пшениці), не змінюючи своїх звичних взаємовідносин з оптовим торговцем і постачальником.
Ф'ючерсні біржі виступають у ролі посередників, які зводять разом покупців і продавців. Дійсно, покупець пшениці, який укладає ф'ючерсний контракт, чи не знає продавця, оскільки офіційно контракт укладається між ним і ф'ючерсної біржею. Продавець також не знає покупця. Лише невелика частина ф'ючерсних контрактів на постачання пшениці, що укладаються на біржі, дійсно закінчується фактичною поставкою пшениці. Більшість з них завершується грошовими розрахунками.
Замість висновку одного форвардного контракту, за умовами якого фермер з Канзасу зобов'язаний поставити свою пшеницю пекарю з Нью-Йорка за ціною 2 дол за бушель, відбуваються дві окремі угоди. І фермер, і пекар окремо укладають ф'ючерсні контракти з ф'ючерсної біржею за ціною в 2 дол за бушель. Фермер займає коротку позицію, зобов'язуючись продати пшеницю; пекар - займає довгу позицію, зобов'язуючись купити пшеницю, а біржа зводить їх один з одним. Через місяць фермер, як звичайно, продає пшеницю своєму оптовому торговцю у Канзасі, а пекар - теж як звичайно - купує її у свого постачальника в Нью-Йорку за тією ціною, яка реально складеться на ринку готівкових продажів (ціна спот). Одночасно вони виконують свої зобов'язання за ф'ючерсними контрактами, виплачуючи ф'ючерсної біржі (або отримуючи від неї) різницю між ціною...
