ку вкладень в боргові зобов'язання суб'єктів РФ і місцевих органів влади, а також банківських позик під їх заставу був оцінений в 20%, тоді як коефіцієнти ризику вкладень в інші недержавні цінні папери і розміщення коштів на кореспондентських рахунках "ностро" у банків-резидентів визначені в 70%.
У відповідності з економічними нормативами надійності та платоспроможності недержавних пенсійних фондів і компаній з управління їх активами, вкладення в муніципальні облігації також розглядаються як низько ризиковані. Коефіцієнт оцінки активів з урахуванням ризику з цінних паперів органів влади суб'єктів РФ і органів місцевого самоврядування становить 0,250, тоді як за банківськими депозитами він дорівнює 0,425, по недержавних цінних паперів - 0,625. p align="justify"> Згідно затвердженим Росстрахнадзором правилами розміщення страхових резервів, норматив оцінки активів страхових організацій за показниками ліквідності, зворотності і прибутковості з цінних паперів органів державної влади суб'єктів Російської Федерації та органів місцевого самоврядування встановлено в розмірі 0,500, тоді як за державними цінних паперів - 0,875, з прав власності на частку в статутному капіталі - 0,125.
Інвестиції нерезидентів на ринку внутрішніх муніципальних облігацій, номінованих в російських рублях регулюються законом Російської Федерації В«Про валютне регулювання та валютний контрольВ» та Інструкцій ЦБ РФ від 16 липня 1993 р. № 16 В«Про порядок відкриття та ведення уповноваженими банками рахунків нерезидентів у валюті Російської Федерації В». Згідно даної інструкції репатріація прибутку нерезидентів з інвестицій в муніципальні та субфедеральних цінні папери, номінованих в рублях, з терміном до погашення менше 1 року заборонена. br/>
2. Аналіз фінансування дефіцитів територіальних бюджетів в РФ за 2005-2009 рр..
.1 Запозичення суб'єктів Федерації і місцевих органів влади
Основною тенденцією розвитку бюджетної системи останніх років став випереджаюче зростання первинних бюджетних дефіцитів суб'єктів федерації і місцевих органів влади, що покриваються за рахунок запозичень.
У 1997 р. дефіцит територіальних бюджетів склав 1,25% ВВП, збільшившись з менш ніж 0,38% ВВП в 1995 р. і 0,96% ВВП в 1996 р. Скорочення джерел фінансування дефіциту бюджету , що відбулося в результаті наростаючого фінансової кризи 1998 р. привело до вимушеного скорочення дефіциту територіальних бюджетів до 0,35% ВВП (Таблиця 2.1).
Таблиця 2.1 Фінансування дефіциту бюджетів суб'єктів Федерації в 2005-2008 рр..
2005 г.2006 г.2007 г.2008 г.Млрд. руб.% ВВПМлрд. руб. % ВВПМлрд. руб. % ВВПМлн. руб.% ВВПДефіціт5979 ,70,3819874,70,9319...
