пасиві за 2010-2011 рр.. знизилася на 3,95% з 16,49% до 12,53%. Зниження частки СК пов'язано із збільшенням загальної вартості капіталу компанії на 58 362,5 УРАХУВАННЯМ за рахунок залучення позикових коштів.
Виявимо вплив фактора зниження частки СК на рентабельність капіталу:
. ? R (% CK) =?% СК х Rск 2010=- 3,95% / 100% х 11,43% / 100=- 0,0045 або - 0,45% - зменшення рентабельності капіталу під впливом екстенсивного фактора (зниження частки СК на 3,95%).
. ? R (Rск) =? Rск х% СК2011=- 3,55% / 100 х 12,53% / 100=- 0,44% - зменшення рентабельності капіталу під впливом інтенсивного фактора - зниження рентабельності СК на 3,55%.
Таким чином, рентабельність капіталу компанії змінюється під рівним впливом інтенсивного і екстенсивного факторів - зміни рентабельності СК і зміни структури капіталу. Очевидно, що на зниження рентабельності СК вплинуло зниження прибутку до оподаткування та чистого прибутку. Проаналізуємо вплив динаміки виробничих показників на рентабельність капіталу компанії. Для цього побудуємо таку факторну модель:
(2)
де% ЗВП - частка повних витрат на випуск і реалізацію продукції в капіталі компанії.
Характеризує розмір фінансового навантаження на капітал компанії при поточному розмірі випуску продукції. Чим більше навантаження на капітал, тим менше здатність компанії до відтворення виробничого циклу в поточному обсязі без залучення додаткового ЗК або збільшення СК. Залучення додаткового капіталу пов'язано з витратами (у разі ЗК - це процентні витрати, з СК - дивіденди, витрати на організацію емісії і т.д.), що впливає прибуток до оподаткування, а значить і на рентабельність капіталу. Тому при наближенні середньомісячного значення даного показника до 1, компанія змушена буде збільшити капітал за рахунок кредиту. У результаті значення показника у порівнянні з початковим знизиться (негативна динаміка). Це неминуче призведе до збільшення процентних витрат і зниження загальної рентабельності капіталу.
І навпаки, при позитивній динаміці даного показника рентабельність капіталу зростає, оскільки збільшується випуск продукції, а значить і виручка від реалізації.
М - мультиплікатор приросту чистого прибутку за рахунок зростання доходів від невиробничої діяльності (сальдо за іншими доходами і видатками, сальдо по процентних прибутків / витрат).
Зниження даного показника свідчить про погану ефективності інвестиційної та операційної діяльності.
Розрахуємо відсутні показники для факторного аналізу:
Таблиця 2.4 - Динаміка показників ефективності інвестиційної та операційної діяльностей компанії за 2010-2011 рр..
Показателі2010 г.2011 г.Откл.Средніе повні витрати на випуск і реалізацію продукціі466 039755 904289 865Среднегодовая вартість капітала166040, 522440358 3631. Частка повних витрат на випуск і реалізацію продукції в капіталі компаніі280, 68% 336,85 % 56,17% 2. Мультиплікатор приросту ПП за рахунок зростання доходів від невиробничої деятельності24, 98% 46,05% 21,07%
Частка повних витрат на випуск і реалізацію продукції за 2010-2011 рр.. зросла на 56,17% з 280,68% до 336,85%. Це говорить про зростання фінансового навантаження на капітал компанії, про зростання масштабів виробництва. Це видно з динаміки середніх повних витрат на випуск і реалізац...
