відальності у взаємодії органів державної влади;
- актуальність питань, що стосуються розмежування повноважень Банку Росії та Уряду Росії при проведенні боргової політики;
- історично сформована завищена вартість обслуговування зовнішніх боргових зобов'язань;
висока питома вага зовнішнього боргу у вигляді заборгованості іноземним урядам і міжнародним фінансовим компаніям;
нерівномірний характер погашення зовнішнього боргу, наявність так званих піків платежів;
неконтрольовані ненормовані ризики і регіональних запозичень;
безпосередній вплив зниження прихованого безробіття на видаткову частину бюджету;
існування величезного тіньового сектора економіки і наявність тіньових бюджетів.
Здатність здійснювати зовнішні позики характеризується низьким кредитним рейтингом Росії і причинами, що не запозичень не залежних від Росії (економічна ситуація в світі, кризи в країнах і т.п.), і слабкістю економіки нашої країни, її значної залежністю від світових цін.
За розрахунками Міністерства фінансів, РФ буде в змозі залучати в найближчі роки на зовнішніх ринках не більше 5-6 млрд дол, а на внутрішньому ринку - не більше 7-8 млрд дол щорічно без істотного погіршення умов запозичень.
Водночас намітилася тенденція до вирівнювання умов залучення позик як за вартістю залучення, так і за термінами, що створює необхідні перспективи для значного зниження ризиків, які пов'язані з рефінансуванням державного боргу, і ставить завдання альтернативного використання інструментів внутрішнього і зовнішнього боргу. Однак суттєвою перешкодою для розвитку ринку внутрішніх запозичень в даний час є високий ступінь концентрації випусків державних облігацій в портфелях декількох великих учасників, які дотримуються консервативної стратегії, тобто вкладають кошти з метою отримання гарантованого доходу за певний період часу.
Сучасна економіка вимагає спрощення механізму виходу роздрібних інвестицій на ринок державних запозичень за рахунок розробки системи прямого інвестування в державні цінні папери через національну систему заощаджень. Така система, що передбачає відсутність між державою (в якості позичальника) і кредитором проміжних ланок, як свідчить міжнародна практика, буде викликати значний інтерес у населення і створить передумови для здорового конкурентного середовища на ринку вкладів населення.
Одним з головних чинників політики державних запозичень є державне регулювання та аналіз запозичень суб'єктів, що входять до складу РФ. Прийнятий та затверджений бюджет встановлює обмеження дефіциту бюджету, граничний закріплений розмір боргу і витрат з обслуговування цього боргу. Сучасний аналіз показує, що практично всі суб'єкти РФ дотримуються нормативи, встановлені бюджетним законодавством. Поряд з цим значно збільшується ризик не повернення запозичень, тому політика галузі регулювання запозичень суб'єктів РФ повинна бути побудована на підставі підтримки державних властей федерального рівня, а суб'єкти при цьому повинні мати хорошу кредитну історію і виконувати необхідні нормативи.
Знизити ризики зовнішнього фінансування і створити ефективну систему рефінансування російських кредитних організацій можна тільки за наявності розв...
