>
Крім зіставлення абсолютних величин дебіторської та кредиторської заборгованості важливо порівняння термінів їх погашення. Якщо період обороту дебіторської заборгованості перевищує аналогічний показник за кредиторською заборгованістю, це вказує на те, що обрані підприємством умови надання товарного кредиту є більш пільговим, ніж умови його отримання, а значить, термін погашення кредиторської заборгованості настане раніше, ніж надійдуть кошти від дебіторів. Така ситуація або змусить підприємство відшукувати додаткові резерви коштів для погашення боргів, або призведе до невиконання платіжних обов'язків, виникненню простроченої кредиторської заборгованості, за якою передбачена сплата штрафних санкцій. І в першому, і в другому випадках це негативно відіб'ється на фінансовому стані підприємства. Саме тому при укладанні угод з постачальника ми рекомендується враховувати умови надання товарного кредиту покупцям.
Таким чином, аналіз структури власних і позикових коштів необхідний для оцінки раціональності формування джерел фінансування діяльності підприємства та його ринкової стійкості. Цей момент дуже важливий, по-перше, для зовнішніх користувачів інформації при вивченні ступеня фінансового ризику, по-друге, для самого підприємства при визначенні перспективного варіанта організації фінансів і розробці фінансової стратегії.
Структура власних коштів банку представлена ??в Додатку А.
1.3 Основи економічної оцінки статутного капіталу та майна підприємства
Аналіз структури пасиву балансу, що характеризує джерела коштів, свідчить про те, що основними їх видами є внутрішні джерела, позикові кошти, тимчасово запозичені кошти (кредиторська заборгованість).
Залучення того чи іншого джерела фінансування пов'язане для підприємства з певними витратами: акціонерам потрібно виплатити дивіденди, банкам - відсотки за надані їм кредити і позики. Загальна сума коштів, яку необхідно сплатити за використання певного обсягу фінансових ресурсів, називають ціною капіталу. Її величина, або вартість капіталу, певною мірою визначається наявними у підприємства можливостями вибору джерел фінансування. Під вартістю капіталу слід розуміти, по скільки обходиться підприємству весь капітал, що використовується. У широкому сенсі вартість капіталу являє собою розмір фінансової відповідальності, яку бере на себе підприємство за використання у своїй діяльності власного і позикового капіталу. У такій інтерпретації поняття «ціна (вартість) капіталу» дуже близько з економічного змістом поняттю «рентабельність капіталу», а тому є одним з основних в теорії капіталу.
Ціна капіталу передбачає не тільки визначення відсотків, які необхідно сплатити власникам фінансових ресурсів, але і характеризує ту норму рентабельності інвестованого капіталу, яку повинні забезпечити підприємство, щоб не зменшити своєї ринкової вартості. Якщо підприємство бере участь в інвестиційному проекті, прибутковість якого менше, ніж ціна капіталу, ціна підприємства по завершенні цього проекту зменшиться.
Таким чином, оцінка вартості капіталу підприємства дуже корисна для порівняльного аналізу ефективності авансування коштів у його діяльність, а також для здійснення його власної інвестиційної політики.
Така оцінка на підприємстві поступово здійснюється в кілька етапів:
оцінка вартості власного капіталу;
оцінка вартості позикового капіталу;
оцінка середньозваженої ціни капіталу.
Власний капітал не є безкоштовним з різних причин. Основний серед них є, що капітал може бути вкладений за межами підприємства. Тому вартість власного капіталу зазвичай розглядають з погляду упущеної вигоди. Наприклад, акціонер, надаючи капітал, втрачає інші можливості отримання доходу від вкладення наявних у нього коштів. Згідно компенсацією або платою за упущену вигоду акціонеру повинні стати майбутні доходи у вигляді дивідендів і зростання вартості акцій.
Проблема визначення вартості власного капіталу є складною. Невипадково в літературі, присвяченій цій проблемі, розглядаються різні підходи до визначення ціни власного капіталу. Серед них можна виділити наступні:
) на основі дивідендів;
) на основі доходів;
) на основі визначення ціни капітальних активів.
Перший підхід полягає в тому, що вартість власного капіталу визначається поточною вартістю дивідендів, акціонери або отримують, або очікують отримати від підприємства. Логіка концепції полягає в тому, що явні або передбачувані витрати чистого прибутку у вигляді дивідендів розглядаються як плата за власний капітал.
У зарубіжній практиці дл...
