ачити, чи вигідно компанії змінювати діючу кредитну політику. Варіант рішення N 1.
Приріст обсягів реалізації при зміні кредитної політики:
у. е. x 25%=250 у. е.
Середній термін оборотності дебіторської заборгованості при зміні кредитної політики:
% x 10 днів + 40% x 120 днів=54 дні.
Зміна рівня середньої величини дебіторської заборгованості:
фактичний рівень дебіторської заборгованості:
у. е. x 90 дн .: 365 дн. =246,58 у. е.;
прогнозований рівень дебіторської заборгованості при прийнятті зміненої кредитної політики:
у. е. x 54 дн .: 365 дн. =184,93 у. е.;
разом вивільнення коштів:
, 58 у. е. - 184,93 у. е.=61,65 у. е.
Прибуток від приросту продажів:
у. е. x (1 - 0,80)=50 у. е.
Альтернативні доходи від прийняття зміненої кредитної політики:
, 65 у. е. x 0,20=12,33 у. е.
Альтернативні витрати=(1 250 у. е. x 0,6) x 0,02=750 у. е. x 0,02=15 у. е.
Разом ефект від прийняття зміненої кредитної політики: 50 у. е. + 12,33 у. е. - 15 у. е.=47,33 у. е.
Загальна величина прибутку від додаткового обсягу реалізації і сума альтернативної економії (від вивільнення коштів з дебіторської заборгованості) перевищує величину альтернативних витрат, отже, компанія АВС може прийняти рішення про зміну кредитної політики.
Варіант рішення N 2.
Це завдання можна вирішити, використовуючи NPV-метод. Скористаємося наступною формулою:
де: P - ефект від прийняття зміненої кредитної політики; - фактичний обсяг реалізації; - планований (передбачуваний) обсяг реалізації; - середній термін оборотності оплат витрат на реалізацію (в даному випадку 0 ); - надається знижка; -частка продажів, оплачуваних протягом строку, на який надається знижка; - собівартість реалізації; - збільшення обсягів реалізації; - кількість днів, протягом яких діє знижка; - кількість днів, протягом яких погашають заборгованість залишилися покупці; - фактичний термін оборотності дебіторської заборгованості ; - ставка дисконтування в день (ціна капіталу/365).
Підставимо значення в формулу:
Ефект від прийняття зміненої кредитної політики позитивний і становить 47,33 у. е., отже, компанія АВС може прийняти нову кредитну політику.
Доступність фінансового кредиту і можливість залучення коштів безоплатного фінансування в посткризовий період почали підвищуватися. При реалізації Банком Росії політики зниження ставки рефінансування та доведенні до 7,75% комерційні банки та інші фінансові організації реально надають короткострокові кредити господарюючим суб'єктам за ставкою 15% і вище. Проте як і раніше складно отримати довгострокові кредити, так як не склалися в даний час економічні передумови, що сприяють довгостроковому кредитуванню. Цей фактор чинить негативний вплив на формування грошових потоків, тривалість виробничих і фінансових циклів.
Одним з показників, що характеризують фінансову стійкість і можливі зміни його чистою кредитною позиції протягом певного періоду часу, як відомо, є ліквідний грошовий потік. Як відомо, величина ліквідного грошового потоку тісно пов'язана з показником фінансового левериджу, що характеризує та межа, до якого компанія може покращувати результати фінансово-господарської діяльності за рахунок банківських кредитів. Це, безсумнівно, важливий об'єктивний чинник, який з'являється при використанні позикових коштів, відображених в пасиві балансу, і дає уявлення про величину можливої ??додаткового прибутку на власний капітал. Така ситуація виникає тоді, коли рентабельність активів компанії вище середньої ставки банківського відсотка.
Розрахунок величини ліквідного грошового потоку необхідно використовувати в посткризовий період з метою експрес-діагностики фінансового стану компанії в умовах наявності значних фінансових запозичень. У цьому випадку ліквідний грошовий потік або зміна в чистою кредитною позиції компанії покаже величину надлишкового або дефіцитного сальдо грошових коштів даного господарюючого суб'єкта, що виникає у разі повного покриття всіх його боргових зобов'язань за позиковими коштами.
Таким чином, при аналітичній оцінці можливих фінансових утруднень компанії досі вітчизняними фінансовими менеджерами недооцінене значення показника ліквідного грошового потоку як носія інформації про результативність діяльності компанії та ефективності управління грошовими потоками.
У посткризовому періоді діяльності російських компаній, коли загальною тенденцією стало зниження частки грошових коштів у складі оборотних активів при постійно зростаючих обсягах короткострокових зобов'язань, загальним критерієм поточної оц...
