ими змінами на ринку цінних паперів або в економіці в результаті яких привабливість урядових цінних паперів як об'єкта вкладень (інвестицій) може бути почасти втрачена, так що їх продаж стане можливою лише зі знижкою або певною мірою в примусовому порядку.
Процентний ризик - це ризик зміни процентних ставок і пов'язаний з цим ризик зниження їх ринкової ціни. Причини цього - фіксація відсотка за облігаціями в договірному порядку у момент їх випуску і відносна свобода коливань ринкових ставок вгору і вниз.
Україна як суверенна держава також використовує позики як короткострокові, так і середньострокові (облігаційні позики).
Випуск облігацій державної внутрішньої позики здійснюється з метою залучення тимчасово вільних коштів юридичних і фізичних осіб, у тому числі іноземних, для відшкодування дефіциту республіканського бюджету.
Крім фінансування бюджетних потреб, іншою важливою метою випуску державних облігації є збільшення припливу іноземної валюти. Це сприяє зміцненню національної грошової одиниці, коли незабаром мобілізовану таким чином іноземну валюту можна використовувати в експортно-імпортних розрахунках. Необхідно відзначити, що держава не завжди повинно випускати в цих цілях облігації зовнішньої позики або облігації в іноземній валюті. У розвинених країнах воно впливає на приплив валюти шляхом встановлення певного відсотка на свої облігації, деноміновані в національній валюті. Якщо процентна ставка державних облігацій вище ставки по аналогічних цінних паперів інших країн, то іноземні інвестори можуть віддати перевагу першим, оскільки дохід від них вище. Для придбання таких облігацій іноземні інвестори змушені купувати національну валюту країни, в якій випускаються привабливі облігації, і розплачуватися нею за ці облігації. Збільшення продажу національної валюти означає, що попит на цю валюту зріс і, отже, підвищується ціна на неї. У цьому випадку кажуть, що курс даної національної валюти підвищується.
Інший важливою метою випуску державних облігацій є надання стримуючого впливу на інфляцію. У цьому випадку кошти, отримані від випуску державних облігацій, тимчасово вилучаються "з обороту", тобто, "Дотримуються". Якщо в обороті знаходиться занадто велика кількість грошових коштів, то воно підвищує можливості покупців по витрачанню грошей на придбання товарів і послуг, тобто відбувається збільшення попиту. Останнє викликає підвищення цін на товари та послуги, тобто збільшується інфляція. Для того щоб, не давати купівельному попиту рости швидкими темпами, необхідно зменшити кількість грошей, які можуть бути витрачені на придбання товарів і послуг. Зробити це можна шляхом створення стимулів до того, щоб збереження грошей і отримання доходів від нього було більш вигідним, ніж витрачання їх на придбання товарів. Саме це і досягається в певній мірі за допомогою випусків державних облігацій.
Зазначені вище цілі можуть бути досягнуті за умови, що державні облігації здатні задовольняти ряду вимог, зокрема, вимогам надійності, визначеності і ліквідності. Державні облігації, як правило, задовольняють зазначеним вище вимогам. Вони вважаються самим надійним видом паперів, оскільки передбачається, що держава гарантує виконання своїх обов'язків по випущених ним облігаціях "всією своєю міццю". У розвинених країнах вкладення засобів у державні облігації розглядається як щодо безризикове вкладення. Зазначеним облігаціях також властива висока ступінь визначеності. Тобто інвестори знають, що вони мають справу з державою, що державне управління є в більшій мірі стабільним і послідовним і що виникнення несподіванок, які б істотно погіршили становище інвесторів, виключаються.
Зважаючи надійності та визначеності, державні облігації мають також ліквідністю. Їх легко можна продати і купити в разі потреби, вони без яких обмежень приймаються як засіб розрахунку або забезпечення зобов'язань.
Операції на відкритому ринку з державними цінними паперами виробляються також і для управління ліквідністю банківської системи.
Таким чином, основна ознака цієї форми кредиту - неодмінна участь держави в особі органів виконавчої влади різних рівнів.
2.5 Міжнародний кредит - кредит у сфері міжнародних економічних відносин
Міжнародний кредит виник в 14 - 15 ст в міжнародній торгівлі, на зорі капіталістичного способу виробництва, а особливо після освоєнні морських шляхів з Європи на Близький і Середній Схід, а пізніше до Америки і Індію. p> Міжнародний кредит бере участь у кругообігу капіталу на всіх його стадіях: при перетворенні грошового капіталу у виробничий шляхом придбання імпортного обладнання, сировини, палива; в процесі провадження у формі кредитування під незавершене виробництво; при реалізації товарів на світових ринках. p> Джерелами міжнародного кредиту служать:
В· тимчасово вивільнена в підприємств у процесі кругообігу частина капіталу в грошовій формі;
...
