ность-статистичного інструментарію.
Таким чином, варіаційно-коваріаційній метод розрахунку VaR є й достатньо вдалину та Прийнятних для ОЦІНКИ ризику змін вартості ФІНАНСОВИХ інструментів. ВІН відрізняється концептуальними и розрахунково простотою. Зміна вартості фінансового активу в цьом методі являє собою лінійну комбінацію доходностей факторів ризику, что мают нормальний Розподіл. Такий підхід дозволяє розраховуватися Показник VaR на Основі Тільки поточної вартості портфелю та оцінок мінлівості доходності факторів ризику, что особливо ЗРУЧНИЙ для великих діверсіфікованіх портфелів. Серед других ПЕРЕВАГА методу - відносно невелікі витрати на збір Первін даніх, ШВИДКІСТЬ розрахунку (в методах стохастичного моделювання - метод Монте-Карло, історічного моделювання - робиться повна переоцінка портфелю), задовільна точність ОЦІНКИ VaR в більшості віпадків практичного! застосування.
ІІІ МІЖНАРОДНИЙ ДОСВІД ЗАСТОСУВАННЯ VаR-аналізу
Історично Вперше Концепція різікової вартості Почала використовуват великими банками напрікінці 1980-х - качану 1990-х рр. для вімірювання сукупно ризику трейдингового портфеля. Вважається, что ідея VaR захи Деннісу Везерстоуну, Голові заради діректорів банку JP Morgan, Який Хотів Щодня о 16:15 одержуваті звіт про максімальні ВТРАТИ по всех ТРЕЙДІНГОВА позіціях у банку, очікуваніх у найбліжчі 24 години. Цею звіт винен БУВ поміщатіся на одній сторінці и буті зрозумілім раді діректорів банку. ВІН БУВ розроблення на качану 1990-х рр. и здобувши Популярність як "Звіт 415" [22].
У 1993 р. Термін "Value-at-Risk" Вперше з'явився в публічному документі, у Доповіді Derivatives: practices and principles, підготовленому JP Morgan за замовленням "Груп тридцяти" (G30), некомерційної організації, яка об'єднує найбільші фінансові організації США. У жовтні 1994 р. банк J.P. Morgan опублікував систему RiskMetrics в„ў и Розмістив в Інтернеті у відкрітому доступі ее доповідну описание. Водночас банк розроб Програмний пакет FourFifteen по Обчислення VaR на Основі методології RiskMetrics в„ў. Завдяк маркетінговій кампанії з Поширення RiskMetrics в„ў про концепцію різікової вартості стало відомо Менш великим фінансовим організаціям, нефінансовім корпораціям та інстітуціональнім інвесторам. ШВИДКО Поширення RiskMetrics в„ў такоже сприян невісока ВАРТІСТЬ ($ 25 тис..) i простота ЕКСПЛУАТАЦІЇ первинного програмного пакета, Виконання на Основі MS Excel у комбінації з елементами Visual Basic [22]. p> Вже в 1994 р. при проведенні в США опитування ділерів ЦІННИХ ПАПЕРІВ 43% всех респондентів заявили, что смороду Використовують тієї або Інший вариант VaR, а 37% повідомілі про свой Намір Почати застосовуваті его до кінця 1995 р. За Даними опитування, проведеного в 1995 р. Нью-Йоркської школою бізнесу, 60% пенсійніх фондів вікорістають VaR. У 1998 р. група RiskMetrics в„ў Вийшла Зі складу JP Morgan І, будучи самостійною організацією, займається дослідження...
