ності банкрутства
У зарубіжних країнах для оцінки ризику банкрутства і кредитоспроможності підприємств широко використовуються факторні моделі відомих західних економістів Альтмана, Ліса, Таффлера, Тішоу та ін, розроблені з допомогою багатовимірного дискримінантного аналізу.
У даній роботі будуть розглянуті три моделі - модель Альтмана, модель Лисиця і модель Таффлера. p> Найбільш широку популярність отримала модель Альтмана:
Z = 0,717 х 1 +0,847 х 2 +3,107 х 3 +0,42 Х 4 +0,995 х 5 ,
Де х 1 - власний оборотний капітал/сума активів; х 2 - нерозподілений прибуток/сума активів; х 3 - Прибуток до сплати відсотків/сума активів; х 4 - балансова вартість власного капіталу/позиковий капітал; х 5 - обсяг продажів (Виручка)/сума активів. p> Константа порівняння - 1,23.
Якщо значення Z <1,23, то це ознака високої ймовірності банкрутства, тоді як значення Z> 1,23 і більше свідчить про малу його ймовірності.
На аналізованому підприємстві величина Z-рахунку за моделлю Альтмана становить:
в– на початок року
Z H = 0,717 * (1440/9450) + 0,847 * 0 + 3,107 * (17/9450) + 0,42 * (6540/2910) + 0,995 * (17/9450) = 0,11 + 0 + 0,0056 + 0,94 + 0,0018 = 1,0574;
в– на кінець звітного періоду
Z K = 0,717 * (1540/10900) + 0,847 * (400/10900) + 3,107 * (1300/10900) + 0,42 * (7090/3810) + 0,995 * (12000/10900) = 0,1 + 0,03 + 0,37 + 0,78 + 1,095 = 2,375. p> Отже, можна зробити висновок, що на даному підприємстві на початок року ймовірність банкрутства була велика, а на кінець року ситуації докорінно змінилася і ймовірність банкрутства стала дуже низькою.
дискримінантному модель, розроблена Лисом для Великобританії, отримала такий вираз:
Z = 0,063 х 1 +0,092 х 2 +0,057 х 3 +0,001 Х 4 ,
Де х 1 - оборотний капітал/сума активів; х 2 - Прибуток від реалізації/сума активів; х 3 - нерозподілений прибуток/сума активів; х 4 - власний капітал/позиковий капітал.
Тут граничне значення дорівнює 0,037.
За моделлю Лисиця величина Z-рахунку для аналізованого підприємства дорівнює:
Z н = 0,063 * (4350/9450) + 0,092 * (4000/9450) + 0,057 * 0 + 0,001 * (6540/2910) = 0,029 + 0,039 + 0 + 0,0022 = 0,0702. p> Z до = 0,063 * (5350/10900) + 0,092 * (3000/10900) + 0,057 * (400/10900) + 0,001 * (7090/3810) = 0,031 + 0,025 + 0,0021 + 0,0019 = 0,06. p> За моделлю Лисиця можна зробити висновок, що підприємству ВАТ В«СпектрВ» банкрутство найближчим часом не загрожує. p> Таффлер розробив наступну модель:
Z = 0,53 х 1 + 0,13 х 2 + 0,18 х 3 + 0,16 х 4 , де х 1 - прибуток від реалізації/довгостро...
