на прибуток - це 30% від суми прибутку. Чистий прибуток - різниця між прибутком і податком на прибуток.
Значення пп. 6-11 взяті з результатів прогнозу соціально-економічного розвитку на 2007-2009 рр.. Прогноз розвитку промисловості на 2006-2008 рр.. розрахований виходячи із збереження дії сприятливих зовнішніх і внутрішніх умов розвитку економіки.
Підсумковий грошовий потік має позитивні темпи приросту (див. табл. 3.6). Зростання обумовлений, в основному, зростанням обсягів виробництва в підгалузі "хлібопекарні".
Основні фактори, здатні позитивно вплинути на розвиток галузей промисловості в 2008-2010 рр..: p> забезпечення сприятливих умов для залучення інвестицій;
технічне переозброєння і модернізація обладнання;
вдосконалення заходів з підтримки місцевих товаровиробників;
розвиток малого та середнього підприємництва;
розвиток системи приватного державного партнерства;
інноваційне наповнення промислового виробництва;
оптимізація рівня цін і тарифів на продукцію та послуги природних монополій.
3.6 Визначення ставки дисконту
Ставка дисконту - процентна ставка, яка використовується для перерахунку майбутніх потоків доходу в єдину величину поточної вартості. З економічної точки зору в ролі ставки дисконту може виступати необхідна інвестором ставка доходу на вкладений капітал, сопоставіляемие за рівнем ризику об'єкти інвестування.
При розрахунку будемо використовувати модель оцінки капітальних активів (CAPM), котрая має такі припущення:
всі інвестори уникають ризику;
раціональні інвестори прагнуть сформувати ефективні портфелі (абсолютно диверсифіковані);
тривалість інвестиційного циклу для всіх інвесторів однакова;
інвестори однаково оценіивают очікувані стаки доходу і коефіцієнти капіталізації;
НЕ враховуються витрати по здійсненню операцій;
НЕ враховуються податки;
стака доходу при наданні позики і вартість залучених позикових коштів однакова;
ринок характеризується досконалою ліквідністю.
R = R f + ОІ * (R m - R f ) + S 1 + S 2 + C,
Де:
R - обумовлена ​​ставка дисконту.
R f - безризикова ставка доходу. На практиці в якості безризикової ставки доходу зазвичай використовується ставка доходу за довгостроковим державним борговим зобов'язанням. В умовах нестабільної економіки, як у нашому випадку, в якості безризикової ставки може бути прийнята ставка або по валютних депозитах в Ощадбанку, або ставка рефінансування ЦБ РФ. З 15 червня 2004 р. по даний час ставка рефінансування ЦБ прийнята 13%. R f = 13%. p> R m - загальна прибутковість ринку в цілому. Це прибутковість середньоринкового портфеля цінних паперів. Для машинобудівної галузі прибутковість становить 4,2%. R m = 4,2%. ...
