ий проект може бути охарактеризований з різних сторін: фінансової, технологічної, організаційної, тимчасовою. Кожна з них по-своєму важлива, однак фінансові та економічні аспекти інвестиційної діяльності в багатьох випадках мають вирішальне значення.
При всіх інших сприятливих характеристиках проект не буде прийнятий до реалізації, якщо не забезпечить, насамперед:
відшкодування вкладених коштів за рахунок доходів від реалізації товарів і послуг;
приріст капіталу, що створює мінімальний рівень прибутковості, компенсуючий загальне (інфляційний) зміна купівельної спроможності грошей, а також покриває ризик інвестора, пов'язаний з здійсненням проекту;
окупність інвестицій в межах терміну, прийнятного для фірми.
Визначення реальності досягнення саме таких результатів інвестиційних операцій і є ключовим завданням аналізу ефективності будь-якого інвестиційного проекту. Цінність результатів у рівній мірі залежить від повноти та достовірності вихідних даних і від коректності методів, використовуваних при їх аналізі.
4. Оцінка ефективності реальних інвестиційних проектів
Прийняття інвестиційного рішення для фірми є досить складним завданням. Одним з найбільш загальних критеріїв, який повинен враховуватися при цьому, є критерій підвищення цінності фірми , факторами якої можуть стати зростання доходів фірм, зниження виробничого або фінансового ризику, підвищення рівня ефективності її роботи в результаті вірних рішень.
Визначення реальності досягнення саме таких результатів інвестиційних операцій - ключове завдання оцінки ефективності будь-якого інвестиційного проекту. Цінність результатів у рівній мірі залежить як від повноти та достовірності вихідних даних, так і від коректності методів, використовуваних при їх аналізі. Значну роль у забезпеченні адекватної інтерпретації результатів розрахунків відіграють також досвід і кваліфікація експертів і консультантів.
Оцінка ефективності інвестиційних проектів включає два основних аспекти - фінансовий і економічний. Міжнародна практика поділяє завдання і методи фінансової та економічної оцінок. Обидва зазначених підходу доповнюють один одного.
У першому випадку аналізується ліквідність проекту в ході його реалізації. Завдання фінансової оцінки - встановлення достатності фінансових ресурсів конкретного підприємства (фірми) для реалізації проекту у встановлений термін, виконання всіх фінансових зобов'язань. Фінансова оцінка (чи оцінка фінансової спроможності) передбачуваного об'єкта інвестицій є невід'ємною частиною інвестиційного процесу. Інвестор не буде мати справу з юридичною або фізичною особою, фінансовий стан якого йому не відомо. У країнах з розвиненою ринковою інфраструктурою публікація фінансових звітів вважається загальноприйнятим умовою нормальних ділових зв'язків; існують різні регулярно видаються довідники, за якими можна отримати уявлен...
