ції, якими фактично не володіють. Якщо очікування продавця виправдовуються, і курс взятих у позику акцій падає, він купує їх і повертає їх того брокера, який йому їх позичив.
Термінові угоди мають складну структуру. При укладанні такої угоди в обов'язковому порядку фіксується кількість, курс цінних паперів, термін виконання ф'ючерсу (певний день, чітко прописаний у контракті). Для учасників такого правочину передбачені гарантійні внески, так звана маржа, яка служить таким собі забезпеченням угоди і призначена для того, що б відшкодувати фінансові втрати учасників, якщо немає неможливості виконання угоди. При порушенні однією зі сторін угоди - інша отримує фінансову компенсацію з внесеної застави. Розмір гарантійного внеску визначається як 5-20% від суми такої угоди. p align="justify"> Існує кілька способів встановлення цін на термінові угоди:
1. ціни фіксуються на рівні курсу біржового дня укладання термінової угоди;
2. ціна при укладанні угоди не обмовляється, а розрахунки по ній будуть проводитися за курсом дня виконання угоди, або за курсом будь-якого іншого заздалегідь обумовленого дня в майбутньому; span>
. в якості ціни на фондові цінності може служити її курс будь-якого заздалегідь обумовленого біржового дня в період від дня укладання угоди до дня закінчення розрахунків;
. умовами угоди передбачається встановлення максимальної ціни, за якою цінні папери можуть бути куплені, і мінімальної ціни, за якою забезпечується їх продаж (стелаж).
По механізму укладення термінові угоди поділяються на тверді, ф'ючерсні, умовні (опціони) і пролонгаційні.
Тверді угоди повинні бути виконані у встановлений у договорі термін і за твердою ціною. Вони стандартизовані за формою. Перевагами твердих угод у порівнянні з опціонами і ф'ючерсами є те, що вони укладаються на різні види і обсяги фондових цінностей, а так само в терміни відповідно до реальних потреб контрагентами. Тому тверді термінові угоди застосовуються тоді, коли відомо рух грошової готівки. p align="justify"> Сторони угоди укладають договір, в якому фіксують обсяг, курс продажу (сделочная курс) та термін, після закінчення якого угода буде виконана. Слід зазначити, що сделочная курс може відрізнятися від існуючого курсу, і найвірогідніше, що він відрізнятиметься від касового в момент ліквідації угоди. При цьому В«бикВ» (гравець на підвищення цін) розраховує на подорожчання біржового товару і виступає в договорі термінової угоди, як покупець. Очікування В«ведмедяВ» (гравці на пониження цін) будуть протилежні. p align="justify"> Таким чином, об'єктом угоди виступає різниця курсів, а не цінні папери як об'єкт інвестування. Це породило такий тип угоди, як угоди В«на різни...