я частка досягне в наступні три роки 22-23%. Можливо, якийсь ефект на розширення інвестицій зробив перехід до урядової політики активної підтримки економічного зростання (створення інвестиційного та венчурного фондів, вільних економічних зон, підтримка промислового експорту), але для підтвердження такого впливу поки немає адекватних даних і фактичних свідчень. Чи не виключено, що організація інститутів держінвестицій сама по собі послужила сигналом для пожвавлення інвестпланів в приватному секторі.
Важливу роль у фінансуванні інвестиційних проектів вже протягом кількох останніх років грають закордонні позики. Після деякого затишшя в минулому році масштабні закордонні позики нефінансових підприємств поновилися. У першому кварталі 2007 року, за попередньою оцінкою, чисте залучення позик корпораціями та банками склало 34,4 млрд доларів, або близько 80% від усього ввезення капіталу. Причому на відміну від минулого року основна частина цієї суми припала на приріст саме корпоративної, а не банківської заборгованості.
Правда, однозначно говорити про безпосередній зв'язок закордонних позик з фінансуванням інвестицій непросто, оскільки квазідержавні компанії активно залучають кредити для участі у процесах злиття і поглинання. Так, на загальний результат першого кварталу вплинув синдикований кредит В«РоснефтиВ» на суму 22 млрд доларів, узятий під участь в аукціонах за активами ЮКОСа. Тим не менш доступність і обумовлена ​​зміцненням рубля низька вартість зарубіжних позик, очевидно, грають істотну роль в інвестиційному бумі.
Стеля потужностей
Важливим стимулом інвестиційного зростання є вичерпання резервів залучення вільних потужностей, на яке вказують багато дослідження. Згідно з даними опитувань промислових підприємств у рамках програми В«Російський економічний барометрВ», в січні цього року завантаження потужностей досягла 78% - максимум за весь період спостережень.
Різні опитування та обстеження вказують також на високу потребу в інвестиціях для розширення потужностей. За результатами обстежень, проведених Центром економічної кон'юнктури при уряді РФ, середній рівень завантаження потужностей у третьому кварталі 2006 року склав 68%, що на 9 пунктів більше аналогічного періоду попереднього року і є найвищим показником з початку спостережень (з 1994 року). При цьому найбільш високий рівень використання потужностей характерний для видів діяльності, що демонстрували найбільш високу динаміку зростання у 2006 році *** (серед обробних виробництв), найменший - для організацій, які виробляють машини та обладнання (57%).
Про бажаності подальшого зростання інвестицій та їх частки у ВВП побічно свідчать і дані про віковий склад обладнання. Згідно з результатами представницького обстеження, проведеного Росстатом восени минулого року, частка машин і обладнання у віці до 10 років склала 29%, від 10 до 20 років - 42%, від 20 до 30 років - 18% від їх загальної кількості. Це дає грубу оцінку середнього віку устаткування приблизно в 16 років і говорить про те, що майже дві третини його встановлено ще в радянський час. Середній вік автомобілів склав 10 років, що теж немало.
Промисловий ренесанс
Одним з наслідків переходу до інвестиційної моделі зростання став В«промисловий ренесансВ». Хоча в основному зростання ВВП продовжували витягати на собі неторгуємой (НЕ які відчувають конкуренції з імпортом) сектора - будівництво, торгівля та інші послуги, на початку року продовжилося що почалося ще в середині 2005 року пожвавлення динаміки промислового виробництва. Причому серйозне пожвавлення спостерігалося в цілому ряді обробних виробництв. І це незважаючи на що стала вже притчею во язицех В«голландську хворобуВ» і триваюче, хоча і трохи меншими темпами, ніж рік тому, підвищення реального ефективного обмінного курсу рубля.
До певної мірою це пов'язано зі збільшенням попиту на інвестиційне обладнання. Масова заміна обладнання призвела до зростання замовлень на машини не тільки за кордоном (частка інвестиційних товарів у структурі імпорту зросла до 47%, в абсолютному вираженні річний обсяг їх імпорту склав близько 60 млрд доларів), але і в Росії. З даних про промислове виробництво видно, що навіть такі традиційно депресивні види продукції, як металорізальні верстати, електродвигуни, турбіни, генератори, демонструють в цьому році впевнене зростання.
Разом з тим у Значною мірою зростання промвиробництва пов'язаний з прискорився зростанням у секторах В«Виробництво та розподілення електроенергії, газу та водиВ» і В«видобуток корисних копалин В», які також можна віднести до захищених від конкуренції, - у попередній період там теж відзначався крутий провал динаміки. Лише тепла зима внесла в кінці минулого року певні поправки в зростаючий тренд темпів промислового виробництва, знизивши навантаження на паливно-енергетичний сектор.
Що залишається порівняно високим зовнішній попит на продукцію російського експорту, розши...
