х властивостей, тому доцільно вибирати В«золотуВ» середину.
Якщо цінний папір надійна, то її прибутковість буде низькою, тому що покупці надійних цінних паперів будуть пропонувати за них реальну ціну.
Головна мета інвестора - досягти оптимального співвідношення між ризиком і доходом. Оптимальний фондовий портфель - коли ризик мінімальний, а дохід вкладень максимальний.
Управління фондовим портфелем включає:
формування його складу і аналіз структури;
регулювання його змісту для досягнення поставлених перед портфелем цілей при збереженні необхідного рівня мінімізації пов'язаних з ним витрат.
Цілі портфельного інвестування в західних корпораціях:
отримання доходу (відсотка, дивіденду, дисконту);
збереження акціонерного капіталу;
забезпечення приросту капіталу на основі курсової вартості цінних паперів.
Ці цілі можуть бути альтернативними і відповідати різним типам портфелів цінних паперів. Наприклад, якщо ставиться мета отримання високого відсотка, то перевага віддається В«агресивним портфелямВ», що складається з низьколіквідних і високоризикових цінних паперів молодих компаній, здатних принести високий дохід в майбутньому. Навпаки, якщо найбільш важливими для інвестора є забезпечення збереження і збільшення капіталу, то в портфель включаються високоліквідні цінні папери, які емітовані відомими компаніями.
У нестабільною інвестиційної економіці Росії система цілей управління портфелем може видозмінюватися і виглядає наступним чином:
схоронність і збільшення капіталу у відношенні цінних паперів зі зростаючою курсової вартістю;
придбання цінних паперів, які за умовами обігу можуть замінити готівку (Векселі);
доступ через придбання цінних паперів до дефіцитної продукції, майнових та немайновим правам;
розширення сфери впливу та перерозподілу власності, створення холдингів, фінансово-промислових груп і інших підприємницьких структур;
спекулятивна гра на коливаннях курсів в умовах нестабільності фондового ринку;
похідні цілі (зондування ринку, страхування від зайвих ризиків шляхом придбання державних короткострокових облігацій з гарантованим доходом і т. д.).
До портфелю цінних паперів пред'являються вимоги. По-перше, вибір оптимального портфеля з двох можливих варіантів:
портфель, орієнтований на першочергове отримання доходу за рахунок відсотків і дивідендів;
портфель, орієнтований на переважний приріст курсової вартості вхідних у нього цінних паперів.
друге, встановлення найбільш вигідного для себе поєднання ризику і доходу портфеля, т. е. питомої ваги цінних паперів з різними рівнями доходу та ризику. Дана завдання вирішується з урахуванням загального правила, діючого на фондовому ринку, - чим більш високий потенційний ризик має цінний папір, тим вагоміший дохід вона повинна приносити власнику, і навпаки.
третє, оцінка ліквідності портфеля, роз...
