глянута з двох позицій:
як здатність швидкого перетворення всього портфеля або його частини в грошові кошти (з мінімальними витратами на реалізацію цінних паперів);
як здатність акціонерного товариства своєчасно погашати свої зобов'язання перед кредиторами, які брали участь у формуванні портфеля цінних паперів (Наприклад, перед власниками облігацій). p> четверте, визначення первісного складу портфеля і його можливої вЂ‹вЂ‹зміни з урахуванням кон'юнктури, що склалася на ринку цінних паперів (попиту та пропозиції фондових цінностей). З урахуванням структури фондового портфеля інвестор може бути агресивним і консервативним. Агресивний інвестор прагне отримати максимальний дохід від своїх вкладень, тому набуває акції промислових акціонерних компаній (корпорацій).
Консервативний інвестор набуває головним чином облігації і короткострокові цінні папери, що мають невелику ступінь ризику.
По-п'яте, вибір стратегії подальшого управління фондовим портфелем.
Можливі варіанти.
Кожному виду цінних паперів відводиться певний фіксований питома вага у фондовому портфелі, який стабільний протягом часу (місяця). Оскільки на фондовому ринку відбуваються коливання курсової вартості цінних паперів, доцільно періодично переглядати склад портфеля, щоб зберегти вибрані співвідношення між інвестиційними цінними паперами.
Інвестор дотримується гнучкої шкали питомих ваг цінних паперів у загальному портфелі. Спочатку він утворюється з певних вагових співвідношень між видами цінностей. У подальшому вагові співвідношення коригуються виходячи з аналізу ділової ситуації на фондовому ринку та очікуваних змін характеру попиту на цінні папери.
Інвестор активно використовує опціонні і ф'ючерсні контракти для зміни складу портфеля в сприятливому для себе напрямку зміни цін на фондовому ринку.
У процесі інвестиційної діяльності можуть змінюватися мети вкладника, що призводить до зміни портфеля. Оновлення портфеля зводиться до перегляду співвідношення між прибутковістю і ризиком входять до нього цінних паперів.
За результатами аналізу приймається рішення про продаж певних видів цінностей. Інвестиційна цінний папір продається, якщо:
вона принесла необхідної інвестору дохід і не очікується її зростання у майбутньому;
вона виконала покладену на неї функцію;
з'явилися більш дохідні сфери вкладення власних коштів.
При покупці цінних паперів (акцій і облігацій) одного емітента інвестору необхідно виходити з принципу фінансового левериджу (ФО).
Фінансовий леверидж є показником фінансової стійкості акціонерного товариства, що відбивається і на прибутковості портфельних інвестицій. Високий рівень даного портфеля (понад 0,5) небезпечний для акціонерної компанії, оскільки призводить до її нестабільності.
Приклад.
Акціонерне товариство (АТ) емітувало 20-процентні облігації на 30 млн руб., префакції на 6 млн руб. з фіксов...
