к і іноземних, сходяться на думці, що найближчим часом статус лідерів російського фондового ринку завоюють компанії, орієнтовані на внутрішній попит. Такі компанії як раз є основою індексу РТС-2. p align="justify"> У відсутність обмеженої інформації про компанії 2 ешелони, перспективи зростання вартості їхніх акцій визначаються шляхом порівняння з більш ліквідними паперами аналогів. Таким чином, на ринку акуій існують компанії-орієнтири. p align="justify"> Роімер: Северсталь довгий час була орієнтиром для більш "непрозорих" металургійних компаній - НЛМК і Мечела. РАО ЄЕС - для акцій багатьох АТ-енерго. ЛУКОЙЛ - орієнтир для РІТЕК, Татнафта - для Башнефти. Безсумнівно, що значне коливання котирувань "компанії-орієнтира" може викликати аналогічні коливання вартості акцій "підшефних" компаній. Таким чином, поява негативної для компанії-benchmark інформації "б'є" по вартості акцій підприємств, ореінтірующіхся на неї. Внаслідок невеликої ліквідності паперів другого ешелону, падіння котирувань по них менш істотно, ніж для блакитних фішок. Однак позитивна інформація, помножена на недооціненість компанії, може "підняти" котирування акцій другого ешелону на більшу величину в порівнянні з котируваннями "компанії-орієнтира" [15]. p align="justify"> Виходячи з положень про ризики, властивих компаніям другого ешелону, можна зробити висновки про шляхи їх мінімізації. Як, наприклад, купівля акцій компаній, що не мають контролюючого акціонера, або де очікується зміна його на більш дружнього до міноритаріїв. Привабливі з інвестиційної точки зору компанії з високим рівнем корпоративного управління, менеджмент яких зацікавлений у зростанні вартості компанії. Потенційно цікаві компанії з планами по IPO або ж додаткового розміщення акцій на ринку, переходу на єдину акцію [15]. p align="justify"> Приймаючи рішення про інвестування коштів у ті чи інші акції, необхідно порівнювати їх вартісні оцінки та інвестиційні характеристики.
Особливе значення в даний час надається реальної вартості акцій, яка визначається на основі дисконтування потоків платежів, які може забезпечити акція.
Вартісна оцінка акцій тісно пов'язана з показниками, що характеризують якість акцій; до таких показників відносять такі: показник P/E, показники D/P і D/E і ін [15].
Найчастіше застосовується P/E, тому розглянемо його докладніше. Показник P/E дорівнює відношенню поточної ринкової ціни акції до чистого прибутку на одну акцію. Іншими словами, співвідношення P/E показує, яку ціну має заплатити інвестор за одиницю прибутку. Тому воно може бути використано для порівняння вартості порівнянних цінних паперів і визначення орієнтира (рамок) для конкретних галузей. Високе співвідношення P/E може вказувати на те, що інвестори, що купують дані акції, чекають зростання дивідендних виплат у зв'язку з передбачуваним зростанням прибутку компанії. Разом з тим воно ж свідчить і про те, що в поточний момент дані...
