акції переоцінені, потенціал зростання курсової вартості вичерпано, і тому можливо швидке падіння ціни [17]. p align="justify"> Ключовим параметром будь-якої стратегії, орієнтованої на В«другий ешелонВ», повинен бути тривалий термін інвестування - орієнтовно від 3 до 5 років [17].
Вкладення капіталу на менші терміни представляється вельми ризикованим. Справа в тому, що практично всі інвестиційні ідеї, пов'язані з низько ліквідними акціями відносно невеликих компаній, можна розподілити за чотирма основними напрямками: дуже низька поточна ринкова капіталізація щодо фінансових результатів або активів компанії (наприклад, компанія В«другого ешелонуВ» цілком може коштувати в 2 -3 рази нижче вартості чистих активів);
В· високі очікувані темпи зростання бізнесу (наприклад, за рахунок отримання великого довгострокового замовлення);
В· реорганізація компаній (гарним прикладом є приєднання міжрегіональних компаній зв'язку до В«РостелекомуВ», що завершилося навесні поточного року);
В· проведення первинного публічного розміщення.
Природно, що для практичної реалізації будь-якої з таких довгострокових ідей потрібен час, зокрема, процес масштабної реорганізації триває не менше 1,5-2 років (в окремих випадках - до 4-5 років).
Ще один важливий для В«другого ешелонуВ» інвестиційний параметр - орієнтація на фундаментальний аналіз в ході прийняття рішень про купівлю або продаж цінних паперів. Практика показує, що технічний аналіз погано працює на низько ліквідних паперах, а застосування факторного аналізу утруднено або взагалі неможливо. p align="justify"> Відповідно, інвестор повинен провести не тільки аналіз окремої компанії, але і галузевої, і макроекономічний аналіз, так як низька вартість конкретної компанії може пояснюватися об'єктивними причинами.
І, нарешті, останній параметр - регулярний перегляд структури портфеля. Це правило аж ніяк не передбачає щоденного спостереження за котируваннями, проте періодична В«перетряскаВ» портфеля необхідна [16]. p align="justify"> Цілком обгрунтованим є щоквартальний перегляд, так як інвестор отримує можливість ознайомитися зі В«свіжоюВ» звітністю компаній (хоча б управлінської) і уважно її проаналізувати.
Надійність цінних паперів оцінюється за фінансової звітності їх емітента. Аналізуючи бухгалтерський баланс і звіт про результати фінансово-господарської діяльності, розраховують три групи показників, що характеризують фінансовий стан емітента:
В· показники першої групи характеризують надійність підприємства в цілому;
В· показники другої групи визначають надійність емітента з точки зору повернення коштів, вкладених...
