снення капітальних вкладень; К1, К2 - обсяг капіталовкладень за старими і планованим до введення активам. Цей показник можна використовувати для обгрунтування інвестиційних заходів щодо заміни зношеного та морально застарілого обладнання (К1) більш продуктивними новими основними фондами (К2). Передбачається, що при цьому собівартість продукції на старому обладнанні буде більше, ніж на нових основних фондах (С1 gt;, С2), а обсяг старих капіталовкладень буде менше нових інвестицій (К2 gt; К1). Крім того, слід пам'ятати про неприпустимість погіршення якісних і основних функціональних характеристик продукції, що випускається з використанням нової техніки.
Розглянемо даний метод також на «цифрах» ...
Змодельовані показники організації до інвестиційного проекту і після Таблиця 3
Найменування затратДанниеЗатрати до проектаРасход палива (вид палива - газ) тис. м3850Цена газу з транспортуванням руб/м31,5Расход електроенергії тис. кВт.ч150Таріф на електроенергію руб/кВт ч.2,5Расход водопостачання та водовідведення тис. м340Таріф на водопостачання та водовідведення руб/м36,5Зарплата (з відрахуваннями) тис. руб.950Ремонт та інші витрати тис. руб.1500Затрати після проектаРасход палива (вид палива - газ) тис. м3700Цена газу з транспортуванням руб/м31,5Расход електроенергії тис. кВт.ч130Таріф на електроенергію руб/кВт ч.2,5Расход водопостачання та водовідведення тис. м330Таріф на водопостачання та водовідведення руб/м36,5Зарплата (з відрахуваннями) тис. руб.600Ремонт та інші витрати тис. руб.800Норматівная величина ефективності Ен1, 4
Розрахуємо С1 і С2:
С1=850 * 1,5 + 150 * 2,5 + 40 * 6,5 + 950=2860 (руб.)
С2=700 * 1,5 + 130 * 2,5 + 30 * 6,5 + 600=2170 (руб.)
К1=1500 (грн.) (з даних Таблиці 3)
К2=800 (грн.) (з даних Таблиці 3)
Отримані значення підставляємо в формулу:
КЕ=(2860-2170)/(1500-800)=0,99.
Отримане значення порівнюємо з ЕН=1,4 (з даних Таблиці 3)
ЕН gt; КЕ (тому 1,4 gt; 0,99)
Для прийняття оптимальних інвестиційних рішень, узгоджених з положеннями інвестиційної політики господарюючого суб'єкта, прийнято порівнювати значення КЕ з нормативною величиною ефективності ЕН. Під нормативним показником ефективності розуміють або значення ціни інвестованого в проект капіталу, або мінімально прийнятну ставку рентабельності відповідно до інвестиційною політикою організації.
Як правило, нормативний коефіцієнт ефективності довгострокових інвестицій менше або дорівнює коефіцієнту порівняльної економічної ефективності (ЕН lt; КЕ). Якщо існує проблема вибору взаємовиключних проектів, то приймається варіант з найбільшим КЕ, що перевищує норматив.
В якості недоліків цього методу розрахунку можна навести таке:
не враховується рівень продуктивності, строк корисного використання і рівень моральної придатності обладнання;
ігнорується тимчасова цінність грошових вкладень;
розрахунок даного критерію виробляється з використанням облікових даних замість грошових потоків;
відсутня властивість адитивності.
Розрахунок терміну окупності інвестицій (PP).
Цей метод - один з найпростіших і широко розповсюджених у світовій обліково-аналітичній практиці. Він не припускає тимчасової оцінки грошових надходжень.
Термін окупності інвестицій - це період часу, який потрібен для повернення інвестору вкладеної грошової суми. Іншими словами - період часу від моменту початку реалізації проекту до того моменту експлуатації об'єкта, в який доходи від експлуатації стають рівними початковим інвестиціям (капітальні витрати й експлуатаційні витрати).
Даний показник дає відповідь на питання: «Коли відбудеться повне повернення вкладеного капіталу?». Економічний сенс показника полягає у визначенні терміну, за який інвестор може повернути вкладений капітал [6].
Для розрахунку терміну окупності елементи платіжного ряду підсумовуються наростаючим підсумком, формуючи сальдо накопиченого потоку, до тих пір, поки сума не прийме позитивне значення. Порядковий номер інтервалу планування, в якому сальдо накопиченого потоку приймає позитивне значення, вказує термін окупності, виражений в інтервалах планування.
Алгоритм розрахунку терміну окупності (Payback Period) залежить від рівномірності розподілу прогнозованих доходів від інвестиції. Якщо доход розподілений по роках рівномірно, то термін окупності розраховується розподілом одноразових витрат на величину річного доходу, обумовленого ними.
Для проектів, що мають постійний дохід через рівні проміжки часу (наприклад, річний дохід постійної величини - ануїтет), можна використовувати наступну формулу періо...
