tify"> ЗС - позикові кошти;
СВ В - середня валова виручка від продажів.
У залежності від співвідношення розглянутих показників можна з певною мірою умовності виділити типи короткостроковій фінансової стійкості та ліквідності господарюючого суб'єкта.
По-перше, абсолютна короткострокова фінансова стійкість. Дане співвідношення показує, що всі запаси повністю покриваються власними оборотними коштами, тобто комерційна організація не залежить від зовнішніх кредиторів.
По-друге, нормальна короткострокова фінансова стійкість. Наведене співвідношення відповідає положенню, коли успішно функціонуюча комерційна організація використовує для покриття запасів різні нормальні джерела коштів - власні та залучені.
По-третє, нестійке поточне фінансове становище. Дане співвідношення відповідає положенню, коли комерційна організація для фінансування частини своїх запасів змушена залучати додаткові джерела покриття, які не є у відомому сенсі обгрунтованими;
По-четверте, критичне поточне фінансове становище. Характеризується ситуацією, коли на додаток до попереднього нерівності комерційна організація має кредити і позики, не погашені в строк, а також прострочену кредиторську і дебіторську заборгованість.
Аналіз грошових потоків на базі фінансових ресурсів може бути використаний як при оперативному, так і стратегічному фінансовому плануванні. Якщо в рамках короткострокового періоду (від місяця до кварталу) порівняно легко спрогнозувати і спланувати надходження до виплати грошових коштів, то при середньостроковому плановому періоді (від кварталу до півроку) і дол?? осрочном (більше одного року) виходять з виразно заданих співвідношень між майном і зобов'язаннями. Ліквідність у цьому випадку також відстежується шляхом зіставлення розрахованих наростаючим підсумком виплат і надходжень грошових коштів. Аналітичні показники грошових потоків доповнюють стандартні показники фінансового аналізу. Вони зіставляють грошові потоки і різні показники діяльності підприємства:
) Покриття відсотків грошовим потоком (times interested earnings under CF) розраховується як відношення чистого грошового потоку підприємства (net cash flow), NCF, до суми виплачених за період відсотків за користування позиковими коштами I:
, (24)
Даний показник доповнює традиційно розраховується показник покриття відсотків . Він дозволяє зрозуміти, скільки можна здійснити виплат відсотків за рахунок чистого грошового потоку, і до якої міри міг би знизитися чистий грошовий потік без шкоди для виконання зобов'язань перед кредитором з виплати відсотків за використання era засобів. На відміну від традиційного цей показник дозволяє уникнути спотворень за рахунок усунення з розрахунку витрат, не пов'язаних з рухом грошових коштів (наприклад, амортизаційних відрахувань), і «неліквідних» доходів (наприклад, підвищення балансової вартості основних засобів у результаті переоцінки).
) Можливості покриття довгострокової кредиторської заборгованості характеризує потенціал самофінансування (self-funding potential):
, (25)
де div - сума виплачених за період дивідендів;
LTD - довгострокові зобов'язання.
) Динаміка ступеня заборгованості (total liabilities degree) пли її погашення в перспективі залежить від здатності підприємства не тільки сплачувати відсотки, але і повертати основну суму боргу:
, (26)
Цей показник характеризує число періодів (років), після закінчення яких за рахунок чистого грошового потоку (як правило, за вирахуванням дивідендів, відсотків і податків, тобто за рахунок власних коштів) будуть повністю погашені борги. Під боргами може розумітися як вся сума позик, кредитів та кредиторської заборгованості, гак і тільки короткострокова. Чим менше показник ступеня заборгованості, тим підприємство може вважатися більш ліквідним. Для кредитора цей показник визначає ризик кредитування.
) Щоб отримати уявлення про те, якою мірою підприємство здатне відповідати за споїмо зобов'язаннями перед власниками капіталу з виплати дивідендів виходячи з досягнутого фінансово-господарського результату по поточній діяльності, розраховують показник покриття дивідендів за всіма видами акцій ( dividends earnings):
, (27)
Цей показник може бути розрахований як дли загальної суми виплачуваних дивідендів, гак і для дивідендів за певними категоріями акцій, наприклад звичайним.
Показники покриття дивідендів розраховують на основі чистого грошового потоку, определенною але даними річного звіту підприємства. Якщо дивідендна політик...
