чити NPV - чисту поточну вартість за формулою:
T =? (1/(1 + i) t ) * (X t - I t ), = 0
де i - ставка прийнятного доходу; - число періодів відтоків і притоків грошових коштів;
Т - період дії проекту; - величина інвестицій (відтоку);
Х - величина припливу готівки (доходу).
= (1 + i 1 ) * (1 + i 2 ) * (1 + i 3 ) - 1,
де i 1 - реальна ставка позичкового відсотка; 2 - темп інфляції; 3 - ймовірність ризику.
Для прийнятності проекту має бути: (NPV > = 0). = (1 +0,08) * (1 +0,02) - 1 = 0,1016
I = 500 000 + 500 000 + 1 000 000 = 2 000 000
Х = (300 000 * 2) + (700 000 * 3) = 2 700 000
NPV = (1/(1 +0,1016) 5 ) * (2 700 000 - 2 000 000) = 431 497,6
Завдання 4. Використовуючи дані завдання 3, визначте рівень рентабельності проекту ( Ip t ) і термін його окупності ( Т 0 ) :
Ip t = ((1/(1 +0,1016) 5 ) * 2 700 000)/((1/(1 +0,1016) * 2 000 000) = 1664348/1815541 = 0 , 9
T 0 = ((1/(1 +0,1016) 5 ) * 2 000 000)/((1/(1 +0,1016) * 2 700 000) = 1232 850,3/2450980,4 = 0,5
Завдання 5. Відомо, що один з найважливіших показників оцінки інвестиційного проекту - IRR (внутрішня норма прибутку інвестицій ). IRR = i, при якому NPV - (чиста приведена вартість) дорівнює нулю.
На наведеному нижче графіку 1 позначте зображену криву:
В
Дайте відповідь на наступні питання:
а) якщо вартість капіталу, що залучається (відсотки за кредит) більше значення 10 на графіку, то чи буде взятий такий кредит?
б) якщо відсотки за кредит менше 10, то чи буде він притягнутий?
Якщо графічно зобразити залежність чистої поточної вартості проекту (NPV) від коефіцієнта дисконтування (RD), то буде видно, що крива перетинає вісь абсцис в певній точці. Значення RD, при якому NPV звертається в нуль, і називається В«внутрішньою нормою прибуткуВ» проекту. p align="justify"> Форма кривої, подібна наведеної на графіку, відповідає проектам з інвестиціями, здійснюваними на початку життєвого циклу. У принципі можлива ситуація, коли точок перетину буде кілька - наприклад, у разі проектів з двома рознесеними в часі фазами інвестування. У цьому випадку рекомендується орієнтуватися на найменше з наявних значень IRR. p align="justify"> Формальне визначення внутрішньої норми прибутку полягає в тому, що це - та ставка порівняння, при якій сума дисконтованих притоків грошових коштів дорівнює сумі дисконтованих відтоків. При розрахунку цього показника передбачається повна капіталізація одержуваних чистих доходів, тобто, всі утворюються вільні грошові кошти повинні бути або реінвестовані, або направлені на погашення зовнішньої заборгованості. p align="justify"> Інтерпретаційний сенс показника IRR полягає у визначенні максимальної ставки плати за залучені джерела фінансування проекту, при якій останній залишається беззбитковим. У разі оцінки ефективності спільних інвестиційних витрат, наприклад, це може бути максимальна процентна ставка за кредитами, а при оцінці ефективності використання власного капіталу - найбільший рівень дивідендних виплат. p align="justify"> З іншого боку, значення IRR може трактуватися як нижній гарантований рівень прибутковості інвестиційних витрат. ...
