тора та можливості отримання гарантованого інвестиційного ефекту від проекту. Залучення потенційних інвесторів, в основному західних, - одна з основних стратегічних завдань РАО "ЄЕС Росії". Активний інтерес до російській енергетиці проявляють практично всі транснаціональні енергетичні компанії. Найімовірніше, ці компанії відмовляються від інвестування з наступних причин: по-перше, неясна позиція уряду з питань реформування галузі, і не тільки енергетичної, а й газовій. Слухання з розгляду ходу реформування електроенергетики постійно переносять. І, по-друге, це форма участі стратегічних партнерів в управлінні енергетичними об'єктами.
У зв'язку з скороченням генеруючих потужностей перед федеральними електростанціями стоїть ключове питання про будівництво або реконструкції об'єктів. Готові також і інвестиційні обгрунтування, але поки інвестори не поспішають вкладати власні ресурси.
Вітчизняні інвестори теж готові брати участь у фінансуванні енергетичних об'єктів, правда, тільки об'єктів комунальної енергетики з ряду причин:
1. Менші капітальні вкладення на відміну від "великої" енергетики.
2. Термін окупності від 5 до 10 років при модифікованої внутрішній нормі прибутковості (MIRR) на рівні 20%. Це, в першу чергу, пов'язано з відносно високими тарифами, які досягають в середньому 1-1,5 руб/кВтг на електричну енергію і до 600 руб/Гкал на теплову енергію (залежно від регіону).
3. Можливість участі в управлінні регіональними (муніципальними) мережевими об'єктами. Ці об'єкти є головною метою інвесторів.
4. Помірний політичний ризик.
Навіть при фінансуванні таких проектів інвестор не застрахований від:
Обов'язковій продажу електричної енергії "гарантує" постачальникам (у редакції Проекту Постанови Уряду РФ "Про затвердження Правил функціонування роздрібних ринків електричної енергії в період реформування електроенергетики ", п. 92). Для забезпечення ефективності проекту необхідно укладення довгострокових контрактів на постачання електричної та теплової енергії. У цьому питанні необхідна підтримка регіональної адміністрації.
Сьогодні регіональні влади прагнуть знайти способи залучення інвестицій. Схема приватизації муніципальних енергетичних об'єктів нормативно не прописана, тому створюваним адміністраціями компаніям передається орендне право на управління активами або право на технічне обслуговування. Швидше за все, найближчим часом регіональні влади почнуть виставляти на тендери вищеназвані орендні зобов'язання на довгостроковій основі для залучення стратегічних партнерів.
Випуск додатковий акцій. В даний час це, мабуть, один з поширених ринкових способів залучення додаткових коштів. У світовій практиці зазначений спосіб залучення інвестицій широко використовується. Відповідно до статті 48 Федерального закону від 26 травня 1995 р. № 208-ФЗ "Про акціонерні товариства ", випуск додаткових акцій належить до к...
