збитковий.
Незалежно від того, з чим порівнюється IRR, очевидно: проект приймається, якщо його IRR більше деякої порогової величини; тому при інших рівних умовах, як правило, більше значення IRR вважається кращим.
Сучасні табличні процесори дозволяють швидко і ефективно визначити цей показник шляхом використання спеціальних функцій. Однак якщо в розпорядженні аналітика немає спеціалізованої фінансової калькулятора, практичне застосування даного методу ускладнено. У цьому випадку застосовується метод послідовних ітерацій з використанням табульованих значень множників, що дисконтуються. Для цього з допомогою таблиць вибираються два значення коефіцієнта дисконтування r 1 2 таким чином, щоб в інтервалі (r 1 , r 2 ) функція NPV = f (r) змінювала своє значення з "+" на "-" чи з "-" на "+". Далі застосовують формулу
,
де r 1 - значення табульованого коефіцієнта дисконтування, при якому f (r 1 )> 0 (F (r 1 ) <0);
r 2 - значення табульованого коефіцієнта дисконтування, при якому f (r 2 ) <Про (F (r 2 )> 0). p> Точність обчислень обернено пропорційна довжині інтервалу (r 1 , r 2 ), а найкраща апроксимація з використанням табульованих значень досягається у випадку, коли довжина інтервалу мінімальна (дорівнює 1%), тобто r 1 і r 2 - Найближчі друг до друга значення коефіцієнта дисконтування, що задовольняє умовам (у випадку зміни знака функції з "+" на "-"):
r 1 - значення табульованого коефіцієнта дисконтування, що мінімізує позитивне значення показника NPV, тобто f (r 1 ) = min r {f (r)> 0};
r 2 - значення табульованого коефіцієнта дисконтування, що максимізує негативне значення показника NPV, тобто f (r 2 ) = max r {f (r) <0}.
Шляхом взаємної заміни коефіцієнтів r 1 і r 2 аналогічні умови виписуються для ситуації, коли функція змінює знак з "-" на "+".
Володіючи рядом позитивних властивостей:
1. Показник IRR, що розраховується у відсотках, більш зручний для застосування в аналізі, ніж показник NPV, тому що відносні величини легше піддаються інтерпретації;
2. Несе в собі інформацію про приблизною величині межі безпеки для проекту;
Водночас критерій IRR має суттєві недоліки:
1. Нереалістичне припущення про ставку реінвестування. На відміну від NPV критерій внутрішньої норми прибутковості неявно передбачає реінвестування одержуваних доходів за ставкою IRR, що навряд чи здійсненно в реальному практиці.
2. Можливість існування кількох значень IRR. У загальному випадку, якщо аналізується єдиний або кілька незалежних проектів з ординарним грошовим потоком, коли після початкових витрат слідують позитивні притоки грошових коштів, застосування ...
