p>
da, = hП€ (ПЂt) (l + (1 - h) + (1 - h) 2 + ... (1 - h) n > 0, при h> 0;
da, = П€ (ПЂat), так як (1 + (1 - h) + (1 - h) 2 + ... + ... (1 - h) n + ...) = 1/h. br/>
3. Політика незнижуваний дивідендів на акцію і залишкового підходу до нерозподіленого прибутку. Суть політики - ніколи не знижувати щорічний розмір дивіденду на акцію. Політика може виражатися
1) у постійному або слабо збільшується розмірі дивіденду на акцію;
2) у стабільних виплатах невисоких дивідендів і процентних надбавок у вдалі роки.
Політика стабільних дивідендів означає низький ризик інвестування і невисоку необхідну прибутковість. Акції корпорацій, які дотримуються такої політики, високоліквідні, оскільки мають постійний попит на них з боку фінансових компаній (страхових компаній, пенсійних фондів).
Політики стабільних дивідендів дотримуються багато російські корпорації. Наприклад, Володимирський електромеханічний завод з моменту перетворення у відкрите акціонерне товариство щорічно виплачує дивіденд на акцію у розмірі 5 тисяч рублів (номінал акції 1 тисяча). Дивідендний вихід складає не більше 30% (коливається по роках). Нерозподілений прибуток реінвестується. br/>
4. Політика виплати дивідендів акціями. Ця політика може проводитися як при неблагополучному фінансовий стан, так і при тимчасовому недоліку фінансових коштів для реалізації інвестиційних програм при загальній фінансовій стійкості. Наприклад, у Великобританії дивіденди, які виплачуються у вигляді цінних паперів, стали популярні в 1973 році після рішення про звільнення їх від податків. Коли в 1975 році податкова система змінилася (дивіденди у вигляді акцій обкладалися таким же прибутковим податком, як і грошові кошти у вигляді дивідендів), вигоди податкові знизилися. p> Якщо інвестиційні можливості і обмеженість інших джерел фінансування диктують реінвестування прибутку, але в попередні роки дивіденди виплачувалися і частина акціонерів розраховує на поточний дохід, то, щоб не обдурити очікування акціонерів, керівництво може запропонувати їм виплату дивідендів акціями. Загальне число акцій в обігу буде збільшене. p> Виплата дивідендів акціями диктується не відсутністю грошових коштів у даний момент, а або неможливістю їх концентрації до моменту виплати дивідендів, або альтернативними варіантами використання чистого прибутку. Керівництво, ухвалюючи рішення про оголошення дивідендів, повинно чітко оцінювати можливості зміни структури активів і знаходження необхідних грошових коштів. Відповідно до російського законодавства виплата оголошених дивідендів обов'язкова, і якщо АТ не має вільних грошових коштів на виплату, то через суд може бути визнано неплатоспроможним і ліквідовано.
Для керівництва виплата дивіденду акціями можна буде, оскільки не розмивається число акціонерів, як при публічному розміщенні додаткової кількості акцій. Не всі акціонери продаватимуть додатково ...
