8 року комерційні банки розташовували фінансовим потенціалом для налагодження обліку векселів, за умови організаційної, методичної та фінансової підтримки Банку Росії. Сьогодні така підтримка потрібна була б у великих розмірах, ніж до серпневого кризи, однак, потрібно мати на увазі, що переоблік векселів, жорстко каналізуючи емісійні ресурси на розрахунки в реальному секторі економіки, дозволив би розширити емісію грошей Банком Росії без небезпеки виникнення їх надлишку або відволікання на спекулятивні ринки. p> Визначення грошової маси, необхідної для звернення, повинно грунтуватися не тільки на визначення грошової бази, а й на обліку і регулюванні банківського мультиплікатора. Рівень мультиплікації грошової маси банками в російській економіці залишається вкрай низьким. До серпневого кризи 1998 року банківський мультиплікатор грошової маси дорівнював 2, після кризи - менше 2, тоді як у розвинених країнах він дорівнює 8-10. Враховуючи це співвідношення, не можна категорично стверджувати, що розмір готівково-грошової емісії Банку Росії недостатній: отноше6ніе маси готівкових до ВВП в Росії приблизно таке ж, як і в розвинених країнах (6-7% ВВП). Забезпечення реального сектора необхідної для трансакцій грошовою масою пов'язано, отже, не з використанням друкарського верстата, а з активізацією кредитної експансії банків і мультиплікативного процесу генерування ними грошової маси [3]. p> Банківський мультиплікатор можна визначити як функцію від чотирьох аргументів: питомої ваги готівки в сукупній грошовій масі, розміру обов'язкових резервів комерційних банків у центральному банку, питомої ваги резервів готівки в загальному обсязі банківських ресурсів, співвідношення між кредитами та іншими активами (цінними паперами, валютою) у портфелі банків. Чим вище питома вага готівки в грошовій масі, питома вага резервів (обов'язкових і добровільних) у банківських ресурсах, питома вага цінних паперів і валюти в банківських активах, тим слабкіше дію банківського мультиплікатора. p> Стан грошового обігу Росії можна назвати національною кризою ліквідності.
Доларизація кредиту, зниження резервних вимог Банку Росії (можливо до нуля), обмеження присутності банків на спекулятивних ринках - такі умови ремонетизації російської економіки. p> Обидві школи в макроекономіці (монетаризм і кейнсіанство) приймають так званий ефект реальних касових залишків: сам по собі зростання цін не веде до тривалого зниження платоспроможного попиту, оскільки одночасно із зростанням цін ростуть і номінальні доходи; зростання цін знецінює НЕ поточні доходи (вони зростають), а заощадження; проте прагнення індивідів і фірм відновити реальну вартість заощаджень тимчасово обмежує поточне споживання і зупиняє подальше зростання цін. У результаті через певний час відновлюється звичне співвідношення між доходами і заощадженнями, але при збільшеному рівні цін. Таким чином, сукупний платоспроможний попит на тривалому відрізку часу не залежить від абсолютного рівня цін, в...
