котського АО - виходячи із середньої ставки LIBOR плюс 6 процентних пунктів. p> f) Різні комбінації ставок. Річна купонна ставка за облігаціями Рязанського обласного позики 1995 р. склала 0,3 ставки ЦБ РФ, але не нижче ставки еквівалентного строкового вкладу Рязанського банку Ощадбанку РФ.
Порівняльна динаміка процентних ставок по різних фінансових індикаторам наведена на малюнку А1/37, № 6, с. 44 /. p> При випуск облігацій виконавчих органів влади суб'єктів РФ можуть бути різні джерела отримання доходів та погашення зобов'язань за ними:
a) Доходи/майно, одержуване в результаті проектів, профінансованих за кошти позики.
b) Операції на фінансовому та фондовому ринках і ринку нерухомості:
В· розміщення коштів на депозитах;
В· розміщення коштів у державні цінні папери (ДКО, ОФЗ, КО, ОВВЗ), а також облігації та векселі;
В· кредитування підприємств і банків;
В· арбітражні операції з акціями приватизованих підприємств;
В· ріелторські угоди;
В· інші операції (форвардні угоди, іпотечні облігації).
Буває залучені кошти віддаються емітентом в управління тим чи іншим кредитно-фінансовим та інвестиційним інститутам, з якими укладаються відповідні договори. Уповноважені організації здійснюють фінансові операції з коштами позики. Найчастіше кошти вкладаються на банківські депозити і в ДКО (але ця інформація є комерційною таємницею).
c) Кошти бюджету. До них для обслуговування позики вдаються Мінфін Республіки Саха (Якутія) і Республіки Татарстан, частково - адміністрація Ярославській області і деяких інших областей. Вва-шається, що при вмілому управлінні механізмом позики, рефінансування та реструктуризації боргу можна домогтися здешевлення обслуговування бюджетних витрат:
В· при випуску боргових зобов'язань типу ДКО зниження вартості обслуговування боргу емітент може добитися за рахунок випуску нових серій під більш низький відсоток, за рахунок інфляційного знецінення боргу, що веде до освіти "інфляційного доходу" емітента;
В· в рамках бюджетної позики "виграш" може бути також реалізований за рахунок погашення існуючої заборгованості бюджету, наприклад, за раніше взятими кредитами комерційного банку, дешевшими реалізаціями позики;
В· кошти позики можуть ефективно розміщуватися в соціально значущі бюджетні витрати;
В· конверсія бюджетної заборгованості на "неринкових умовах ", тобто випуск" дешевих "для емітентів боргових зобов'язань типу КО Мінфіну РФ в рахунок існуючої заборгованості місцевого бюджету перед підприємством.
d) Приватизація державної (муніципальної) власності може розглядатися в якості бюджетного джерела, яка носить тимчасовий характер до завершення процесу роздержавлення власності. Технічно він реалізується шляхом конвертації облігацій в акції приватизованих підприємств і за рахунок грошових коштів, отриманих від реалізації акцій об'єктів державної і муніципальної власності на ...
