Величина чистого дисконтованого доходу (ЧДД) розраховується як різниця дисконтованих грошових потоків доходів і витрат, вироблених в процесі реалізації інвестиції за прогнозний період. Суть критерію полягає в порівнянні поточної вартості майбутніх грошових надходжень від реалізації проекту з інвестиційними витратами, необхідними котрі три його реалізації. p align="justify"> Застосування методу передбачає послідовне проходження наступних стадій:
розрахунок грошового потоку інвестиційного проекту.
вибір ставки дисконтування, що враховує прибутковість альтернативних вкладень і ризик проекту.
пределеніе чистого дисконтованого доходу.
В основі розрахунків по даному методу лежить посилка про різної вартості грошей у часі. Процес перерахунку майбутньої вартості грошового потоку в поточну називається дисконтуванням. p align="justify"> Ставка, за якою відбувається дисконтування, називається ставкою дисконтування (дисконту), а множник
= 1/(1 + i) t
фактором дисконтування.
Умови прийняття інвестиційного рішення на основі даного критерію зводяться до наступного:
якщо NPV> 0, то проект варто прийняти;
якщо NPV <0, то проект приймати не слід;
якщо NPV = 0, то прийняття проекту не принесе ні прибутку, ні збитку.
В основі даного методу закладено слідування основною цільовою установці, яка визначається інвестором, - максимізація його кінцевого стану або підвищення цінності фірми. Проходження даної цільової установці є однією з умов порівняльної оцінки інвестицій на основі даного критерію. p align="justify"> Від'ємне значення чистої поточної вартості свідчить про недоцільність прийняття рішень про фінансування і реалізації проекту, оскільки якщо NPV <0, то в разі прийняття проекту цінність компанії зменшиться, тобто власники компанії понесуть збиток і основна цільова установка не виконується.
Позитивне значення чистої поточної вартості свідчить про доцільність прийняття рішень про фінансування і реалізації проекту, а при порівнянні варіантів вкладень кращим вважається варіант з найбільшою величиною NPV, оскільки якщо NPV> 0, то в разі прийняття проекту цінність компанії, а отже, і добробут її власників збільшаться. Якщо NPV = 0, то проект варто прийняти за умови, що його реалізація посилить потік доходів від раніше здійснених проектів вкладення капіталу. p align="justify"> При прийнятті рішень в інвестиційній сфері часто доводиться мати справу не з однією метою, а з кількома цільовими установками. У разі використання методу визначення вартості капіталу ці цілі слід враховувати при знаходженні рішення поза процесу розрахунку вартості капіталу. При цьому можуть бути також проаналізовані методи прийняття багатоцільових рішень. p align...
