утних документів корпорації, яке вимагає, щоб покупець сплатив міноритарним акціонерам як мінімум справедливу ринкову ціну за акції компанії. Справедлива ціна в більшості випадків визначається через коефіцієнт P / E (ціна / прибуток), який розраховується на основі історичних коефіцієнтів P / E або базується на комбінації коефіцієнта P / E компанії і галузі. Положення про справедливу ціну зазвичай активується, коли покупець робить пропозицію.
Дана поправка є, як правило, захистом від двоярусна тен-дерну пропозицій і змушує покупця виплачувати змішану ціну покупки, тим самим акціонери, чиї акції можуть не потрапити в перший ярус, захищені від втрати вартості своїх акцій.
Подвійна капіталізація являє собою реструктуризацію акціонерного капіталу в два види акцій з різними правами голосування. Даний захід включає випуск ще одного класу акцій, який має вищі голосуючі права в порівнянні з поточними акціями, що перебувають в обігу. Акції з більш високими голосуючими правами можуть мати 10 або 100 голосів на кожну. Ці акції звичайно розподіляються серед акціонерів з правом обміном на звичайні. Найчастіше акціонери воліють звичайні акції зважаючи на їх більшої ліквідності в порівнянні з «суперакцію», які в більшості випадків концентрувалися в руках менеджерів компанії для захисту своїх інтересів. У дослідженні Меган Парч не було виявлено значимої залежності між цінами акцій і подвійний капіталізацією. Подвійна капіталізація має ефект тільки в разі посилення контролю в руках керівництва.
Ще одним видом подібної захисту є золоті акції. При приватизації багатьох державних компаній деякі уряди не схильні повністю передавати права власності на ці підприємства вільного ринку. У Європі та Азії деякі уряди використовують «золоті акції», які є акціями, що перебувають у власності держави і дають державі певний контроль, наприклад у формі значних голосуючих прав, над компаніями після їх приватизації. Даний інструмент не дає права на участь у голосуванні, але надає державі можливість стверджувати чи накладати вето на зміну положень статуту компанії. Необхідність даних заходів пов'язані із захистом стратегічних інтересів держави, яким може бути завдано певної шкоди.
Вперше правовий статус «золотої акції» було визначено указом президента РФ від 16 листопада 1992 року. Згідно зі статтею 5 ФЗ «Про приватизацію державного майна основи приватизації муніципального майна в Російській Федерації» від 21 липня 1997 року, уряд РФ, органи державної влади суб'єктів РФ, органи місцевого самоврядування, перетворюючи державні та муніципальні унітарні підприємства у відкриті акціонерні товариства, або приймаючи рішення про продаж належних їм акцій цих товариств, можуть використовувати спеціальне право на участь відповідно Російської Федерації, суб'єктів РФ і муніципальних утворень в управлінні зазначеними товариствами шляхом випуску «золотої акції».
«Золотий парашут» представляє собою разову виплату певним вищим керівникам у разі їх добровільного або примусового звільнення. Ця угода зазвичай набирає чинності, якщо звільнення відбувається протягом одного року після зміни контролю.
Даний метод в контексті нашої теми може становити інтерес лише з точки зору впливу даних угод на ринкову вартість акцій компанії. Річард Ламберт і Девід Ларкер у своєму дослідженні визначили зростання цін акцій на 3%, коли компані...
