тність подвійного оподаткування;
поділ функцій управління коштами пайовиків (керуюча компанія) і зберігання майна фонду (спеціалізований депозитарій), а також контроль депозитарію за роботою керуючого.
Ключовий питання - оподаткування пайових інвестиційних фондів. Конструкція пайового фонду, в рамках якої фонд не є юридичною особою, дозволяє уникнути подвійного оподаткування, якому піддаються, зокрема, чекові фонди. Доходи, отримані від приросту майна, належать не фонду, а пайовикам і згідно зі спільним листом Державної податкової служби РФ, ФКЦБ, Мінфіну РФ від 15.12.95 р. В№ НП-2-01/80н "Про деякі питання оподаткування, що виникають у зв'язку з утворенням та функціонуванням пайових інвестиційних фондів "не обкладаються податком на прибуток.
Прибуток інвесторів фонду виникає при реалізації (викупі) управителем паїв. Прибуток юридичної особи - інвестора фонду дорівнює різниці між ціною придбання і викупу, вона відноситься на його фінансові результати і підлягає оподаткуванню в загальному порядку. Доходи фізичних осіб - інвесторів фонду, отримані від продажу паїв, підлягають обкладенню прибутковим податком. Як показує практика, чекові інвестиційні фонди успішно обходили податковий прес, знаходячи шляхи штучного заниження своїх доходів або в іншому випадку істотно погіршували свої позиції. Держава в результаті або недоотримує до свого бюджету приховані суми доходів, або оподатковує вже "зубожілі" фонди, а акціонери отримують свій дохід у вигляді дивідендів, які обчислені з штучно заниженою або реально низькою прибутку (та ще й за вирахуванням прибуткового податку). Крім того, фонди втрачають довіру своїх вкладників до неприбутковій виду діяльності і, відповідно, виявляються не в змозі залучити нові інвестиції, що в кінцевому підсумку заморожує розвиток фондового ринку в цілому. Відповідно подвійне оподаткування доходів інвестиційних фондів практично не приносить вигоди державі. У той час як звільнення від оподаткування приросту майна, переданого в довірче управління, в кінцевому рахунку збільшить податкові надходження, так як прибутковим податком буде обкладатися не занижена, а реальна величина доходу пайового фонду.
ПИТАННЯ Для самоперевірки
1. Якими перевагами володіє даний тип колективного інвестування в порівнянні з іншими?
2. Якими нормативними актами регулюється діяльність пайових фондів?
3. Опишіть основних учасників діяльності пайового фонду та їх функції.
15.3 недержавних пенсійних фондів
Проведення пенсійної реформи в Російській Федерації, складовою частиною якої має бути розвиток системи недержавного пенсійного забезпечення, є однією з першочергових завдань на сьогоднішній день.
Постановою Уряду РФ від 7 серпня 1995 В№ 790 було схвалено Концепцію реформу системи пенсійного забезпечення в Російській Федерації. Основним напрямом реформування системи пенсійного забезпечення є створення трирівневої системи. Перший рівень становитимуть базові пенсії; другий рівень - трудові пенсії, в основу яких покладено страховий принцип і, нарешті, третій рівень - недержавні пенсії. Кардинальний перегляд нинішньої пенсійної системи буде полягати саме в розвитку недержавного пенсійного забезпечення.
Недержавне пенсійне забезпечення в пенсійній системі розглядається як додаткове по відношенню до державного і може здійснюватися як у формі додаткових пенсійних програм окремих організацій, галузей економіки або територій, так і у формі особистого пенсійного страхування громадян, виробляють накопичення коштів на додаткове пенсійне забезпечення у страхових компаніях або пенсійних фондах. Передбачається розвиток обох форм. p> Розвиток недержавних пенсійних фондів в Росії відбувається досить швидкими темпами. Їх виникненню поклав початок Указ Президента Російської Федерації В№ 1077 від 16 вересня 1992 Однак указ тільки позначив легітимність існування таких інститутів, як недержавні пенсійні фонди, і він досі залишається єдиним основним нормативним актом у даній сфері. Відповідно до указу пенсійні фонди функціонують незалежно від системи державного забезпечення. Засновниками пенсійних фондів можуть бути як юридичні, так і фізичні особи. Розміщенням пенсійних активів фондів займаються спеціалізовані керуючі компанії.
З метою здійснення державного контролю за діяльністю недержавних пенсійних фондів постановами Уряду Російської Федерації від 19 червня 1994 В№ 730 і від 17 листопада 1994 В№ 1266 була створена Інспекція недержавних пенсійних фондів при Міністерстві соціального захисту населення Російської Федерації - державний орган з контролю за діяльністю недержавних пенсійних фондів і керуючих компаній.
Одним з основних інструментів державного контролю за діяльністю недержавних пенсійних фондів та компаній з управління їх активами є її ліцензування відповідно до Положення про порядок ліцензування діяльності недержавних пенсійних фондів і компаній з управління активами недерж...
