рного товариства і пайових фондів, а також закріпити класифікацію фондів на відкриті та закриті (при необхідності - інтервальні), що дозволить більш чітко визначити механізм функціонування інвестиційних фондів. Законодавчо слід закріпити вимоги до керуючого про достатність капіталу і процедуру зміни керівника у відповідних випадках, прописати положення щодо інвестиційних радників і дистриб'юторів фондів. Слід також затвердити необхідність щорічної аудиторської перевірки фонду незалежним аудитором.
Залишається неврегульованим питання незалежності депозитарію. Беручи до уваги те, що в розвинених країнах депозитарій виступає додатковим контролюючим органом, в законодавстві Республіки Білорусь слід прописати норми, що перешкоджають конфлікту інтересів, у разі ФБУ, і необхідність укладання договору з незалежним депозитарієм у разі створення інвестиційного фонду в іншій організаційній формі, а також вимоги достатності його фінансових ресурсів.
Діяльність інвестиційного фонду специфічна, і в міру визначення вимог до фонду і його керуючим вона повинна бути виділена законодавцем в окремий вид ліцензованої діяльності.
Пайовий сертифікат за своєю суттю має ознаки цінного паперу. Віднесення паїв інвестиційних фондів до категорії цінних паперів і надання їм можливості звертатися на біржі дозволить не тільки збільшити їх ліквідність, а й підпорядкує розвиненішому законодавству про ринок цінних паперів, у тому числі нормам щодо реклами.
Пропонується також законодавчо ввести поняття проспекту фонду, який буде написаний спрощеним, більш зрозумілим інвестору мовою і містити не тільки інформацію, закладену в інвестиційній декларації і правилах фонду, але й інформацію про юридичну структуру фонду, правилах діяльності та регулювання, що стягуються комісіях, керуючих. На думку автора, слід розширити перелік інформації, що розкривається і доповнити його бухгалтерським балансом, деталізованим звітом про доходи та витрати, про діяльність за фінансовий рік, а також щомісяця публікувати ціну випуску, продажу та викупу паю.
У міру розвитку інвестиційних фондів і ускладнення відносин довірчого управління буде потрібно подальше вдосконалення законодавства, зокрема, докладний опис необхідно для можливих випадків конфлікту інтересів.
При розробці національного законодавства бажано орієнтуватися на стандарти і принципи, закріплені відомими міжнародними інститутами, особливо в силу того, що метою перших таких документів була допомога національним регуляторам у створенні повноцінного внутрішнього законодавства. Додатковим джерелом може послужити досвід країн з високорозвиненим сектором інвестиційних фондів. Особливу увагу слід звернути на сучасні міжнародні документи, які враховують швидко мінливу фінансову середу. Зокрема, зважаючи на попереднього досвіду по створенню інституту інвестиційних фондів в Республіці Білорусь, а також невисокою фінансової грамотності населення особливий інтерес представляють питання, пов'язані з конфліктом інтересів, маркетингом і рекламою інвестиційних фондів, розкриттям інформації. Законодавство має максимально докладно регламентувати правила ведення бізнесу для керуючих і обмеження на операції з пов'язаними сторонами, чітко визначити мінімальний вміст проспекту і його періодичність, включити конкретні вимоги до чесної рекламі, щоб уникнути можливого нерозуміння і недовіри з боку громадян, а також можливих конфліктів.
Починаючи з 2008 р в Республіці Білорусь планується вихід Закону Про інвестиційні фонди raquo ;, який повинен стати основоположним документом у цій сфері. Тим не менш, до теперішнього часу даний проект не підготовлений. C урахуванням поставлених державою цілей щодо розвитку ринку цінних паперів, посиленню процесів приватизації і акціонування білоруських підприємств подальше затягування процесу прийняття Закону Про інвестиційні фонди raquo ;, неприпустимо, особливо з огляду на те, що в більшості країн світу саме фонди формують попит на корпоративні та державні цінні паперу, визначають успіх IPO.
. 2 Шляхи вдосконалення пенсійного забезпечення в Республіці Білорусь
Організаційно накопичувальний елемент може бути виділений у вигляді державного накопичувального пенсійного фонду, в який буде відволікатися частина відповідних внесків за працівників молодше певного віку (наприклад, сорока років) шляхом поділу загального пенсійного тарифу (без його збільшення).
Основною функцією даного фонду стане інвестування коштів застрахованих з метою їх зростання, а в перспективі - пенсійні виплати, що доповнюють основні, що виділяються з розподільного сектора державного пенсійного страхування. До висновку про необхідність реформування розподільних систем соціального страхування прийшли практично всі держави, в яких вони мають...
