атів оцінки та встановлення остаточного висновку про ринкову вартість необхідно надати вагові коефіцієнти результатам, отриманим при оцінці кожним з підходів. Вагові коефіцієнти показують, яка частка вартості, отриманої в результаті использованія кожного із застосовуваних підходів до оцінки, присутній у підсумковій величиною вартості оцінюваного об'єкта.
Для визначення вагових коефіцієнтів буде використаний метод аналізу ієрархій. Метод аналізу ієрархій (МАІ) - був розроблений американським математиком Т.Л. Сааті. Сутність даного методу полягає в оцінці впливу нижніх рівнів ієрархії на вершинний фактор, яким у нашому випадку буде вартість бізнесу.
Першим етапом використання МАІ є структура моделей узгодженості ієрархій, що використовує 3 рівня ієрархій. Верхній рівень - оцінка вартості бізнесу, проміжний рівень - це критерії узгодження, нижній рівень - результати, отримані на основі використання витратного, порівняльного та дохідного підходу.
До критеріїв узгодження можна віднести наступні:
1) критерій А - «Можливість відобразити дійсні наміри потенційного інвестора або продавця».
2) критерій Б - «Тип, якість і обширність даних, на основі яких проводиться аналіз».
) критерій В - «Здатність параметрів використовуваних методів враховувати кон'юнктурні коливання».
) критерій Г - «Здатність враховувати специфічні особливості об'єкта, що впливають на його вартість (розмір компанії, місцезнаходження, потенційний дохід, галузева приналежність)».
Після визначення критеріїв виявляється їх пріоритетність шляхом попарного порівняння з використанням оцінної шкали, наведеної в таблиці 21. Така процедура допускає використання всього 1 експерта.
Таблиця 21 Оціночна шкала
Оцінка значімостіКачественная оценкаОб'ясненія0НесравнімостьНет сенсу порівнювати параметри1Одінаковая значімостьПараметри рівні за значімості3Слабо значімееСуществуют показники про перевагу одного параметра іншому, але свідчення неубедітельние5Существенно або сильно значімееСуществует логічні критерії, які можуть показати, що один параметр істотно важливіше другого7Очевідно значімееСуществуют переконливі докази більшої значимості одного параметра в порівнянні з другім9Абсолютно значімееМаксімально підтверджується перевагу одного показника другому2, 4, 6, 8Промежуточние оцінки між сусідніми оценкаміНеобходім компроміс
Таким чином, основним інструментом у методі буде матриця чисел, що представляють судження експерта про парних порівняннях сили впливу одного рівня на елементи наступного рівня.
Проведемо узгодження результатів оцінки вартості бізнесу ТОВ «Будсервіс» з використанням даного методу.
Таблиця 22 Шкала пріоритетів
КрітерііАБВГВес критерияА1330,252,2501,2250,297Б0,3331332,9971,3160,319В0,3330,333120,2220,6860,166Г40,3330,510,6660,9030,218Сумма4,1301
Дана матриця заповнюється наступним чином:
Нехай критерій А чи не значно важливіше критеріїв Б і В, тоді в матрицю на перетині рядка А і стовпців Б і В ставимо 3, критерій А в порівнянні з критерієм Г заслуговує проміжної оцінки, звідси випливає, що на перетині рядка А і стовпця Г ставимо 4.
Аналогічним чином заповнюємо клітини матриці до головної діагоналі. При порівнянні критерію з самим собою він має рівну значимість, тому на перетині рядка А і стовпця А ставимо 1.
Головна діагональ матриці складається з 1.
Друга частина матриці повинна складатися з зворотних величин, оскільки виробляються зворотні порівняння.
Наступний крок полягає у визначенні вектора пріоритетів по даній матриці. Оцінка даного вектора визначається наступним чином:
1) помножимо 4 елемента кожного рядка один на одного;
2) витягаємо корінь 4 ступеня, тобто знаходимо середньогеометричної величини;
) нормалізуємо отримані значення таким чином, щоб їх сума дорівнювала одиниці. Для цього отриману середню геометричну оцінку ділимо на суму всіх середньо геометричних.
В результаті отримуємо вектор пріоритетів.
Після чого виробляємо попарне порівняння методів за 4 критеріями узгодження.
Таблиця 23 Критерій А - «Можливість відобразити дійсні наміри потенційного інвестора або продавця»
КрітерііМетод ЧАМетод СМетод ДДПВес крітеріяМетод ЧА10,20,1430,0290,3060,072Метод С510,3331,6651,1850,279Метод ДДП731212,7590,649Сумма4,251
Таблиця 24 Критерій Б - «Тип, якість і обширність даних, на основі я...
