сь повинен бути визначений.
Коефіцієнт р оцінюється експертним або статистичним шляхом. У разі експертної оцінки р зазвичай коливається від 0.5 до 2. Так чи інакше необхідне втручання експертів.
Очікувана середня норма прибутковості (норма прибутку) всього ринку ( Н ін) повинна прийматися з урахуванням середньоринкової вартості акцій в країні, яка в свою чергу оцінюється за індексом курсів. У РФ індекс курсу акцій визначається на Московській фондовій біржі Н др може бути також прийнята постачання Центрального Банку за депозитами або за державними борговими зобов'язаннями. Але при цьому у всіх випадках необхідно робити прогноз зміни показників.
Оцінка портфельного ризику при відсутності достатньої диверсифікації вкладень .
Цілями вкладника в більшості своїй є високі доходи і надійність вкладень. Загальновизнано, що надійність (безпека) вкладень найчастіше вступає в протиріччя з прибутковістю. Методика розрахунку ризику в цьому випадку повинна забезпечити вибір деякого оптимального (раціонального) розподілу вкладень в різні цінні папери, яке дозволяло б при певному ризику отримувати максимальний дохід. p align="justify"> Процес розрахунку найкращого розподілу вкладень за відсутності достатньої диверсифікації вкладень складний, тому що можуть бути, з одного боку, різні розкид (розподілу) рівнів ризику за окремими вкладами і, з іншого, - ймовірність прояву ризику у одного позичальника може залежати від рівня ризику іншого позичальника.
Для обліку першої умови при розрахунку рівнів ризику необхідно визначати дисперсію, яка характеризує розкид доходів за рівнями. Дисперсія - це математичне сподівання квадрата відхилення спостережуваних у практиці рівнів доходу від його середнього значення. Вона визначається за формулою:
а ВІ = { (d i -d) 2 +. + (D n -d )} ВІ: n, (3.5.)
де: d i d +2 ., d n - отримані (спостережувані) у практиці фактичні рівні доходу, в частках одиниці;
d - середній (математично очікуваний) рівень доходу конкретної господарської одиниці, яка є позичальником для розглянутої організації, в частках одиниці;
n - число прийнятих до розрахунку відхилень (позичальників).
Метод визначення дисперсії залежить від закону розподілу щільності ймовірності доходу позичальника.
Найбільш часто зустрічається рівномірний закон розподілу щільності ймовірності доходу. І в ряді випадків - розподілу Вейбула. p align="justify"> Практично всі вихідні дані повинні бути отримані за аналогами подібної діяльності у минулому або визначені експертно, хоча це не тільки проблематично, але і не завжди точно. Через майже повну відсутність необхідної та обгрунтованою вихідної інформації застосування цього методу досить обмежена, хоча така оцінка ризику необхідна. p align="justify"> З усіх показників, необхідних для оцінки такого ризику не представляє складності встановити частку коштів, вкладених організацією в покупку акцій одного або двох акціонерних товариств, так як це встановлюється керівництвом організації довільно з кожного розглянутого варіанту.
Середні (математично очікувані) доходи по акціях першого і другого акціонерного товариства ( d, і d 2 ) приймаються або за вже наявними даними (по них у минулому з деяким коректуванням на майбутнє), або повністю експертно.
Таким же способом отримують дані по дисперсії доходів ( а, і а 2 ) і коефіцієнту кореляції між доходами ( р) розглянутих двох акціонерних товариств.
Особливу складність може представити виявлення коефіцієнта кореляц...
