ії, так як зв'язку між різними акціонерними товариствами простежити важко через закритості цієї інформації. Такі відомості офіційно не публікуються. br/>
3.3 Метод Міністерства економіки РФ за спрощеною оцінці ризику
Міністерство економіки РФ рекомендує використовувати просту процедуру оцінки ризику, суть якої зводиться до визначення поправки показників проекту (справи) на ризик, тобто вводиться поправка до коефіцієнта дисконтування:
d = d + р (3.6.),
де: р - поправка на ризик, яка відразу вибирається з нормативів,
d - коефіцієнт дисконтування.
Гідність цієї процедури в тому, що вона не вимагає громіздких обчислень, результати за якими можуть бути оскаржені через наявність великої кількості припущень і обмежень.
Щоб скористатися цим методом оцінки впливу ризику на результат інвестиційно-будівельної діяльності, розробникам проекту надолужити віднести справа, що розглядається (проект, програму) до певного рівня. Проект може займати і деяке проміжне значення. Але, щоб винести рішення про доцільність реалізації проекту, слід провести орієнтацію поправки дисконту до рівня планованого прибутку. p align="justify"> Розрізняють три рівні ризику:
допустимий ризик, коли втрати за ризиком не перевищують заплановану (розрахункову) прибуток;
критичний ризик, коли втрати за ризиком перевищують розрахункову прибуток. У цьому випадку інвестор хоча і зазнає збитків, але все ж може реалізувати проект і вижити;
катастрофічний ризик, коли можливі втрати за ризиком перевищують фінансові та майнові можливості замовника, який в кінцевому випадку повинен розоритися. Методика Міністерства економіки РФ за розрахунком ризику вельми проста. З розробленого проекту (планових показників освоєння вкладень) потрібно взяти коефіцієнт дисконтування (а) і вибрати за характером інвестиційної діяльності поправку на ризик. p align="justify"> Поправки на ризик до коефіцієнтів дисконтування показників інвестиційного проекту.
Таблиця 3.
Рівні ріскаПрімер мети проектаР (%) 1. Дуже нізкійВложенія в державні облігаціі02. НізкійВложенія у надійну техніку3-53. СреднійУвеліченіе обсягу продажів існуючої продукціі8-104. ВисокійПроізводство і просування на ринок нового продукта13-155. Дуже високійВложеніе в дослідження і інноваціі18-20
Складність полягає в тому, щоб правильно вибрати рівень ризику. Бажано, щоб цільові характеристики проекту були розширені з охопленням великого числа прикладів по кожному рівню ризику. У завдання розробників проекту входить на передінвестиційній фазі за даними дисконту та обраної поправці відразу дати висновок про доцільність роботи по ньому. Однак це не означає, що в разі прийняття проекту для розробки не потрібна додаткова оцінка ризику іншим методом. p align="center"> 3.4 Метод і нормативи ЮНІДО для комплексної оцінки ризиків
У зарубіжній практиці ЮНІДО використовуються деякі базові нормативи по рівнях майбутніх ризиків, які застосовуються для попередньої оцінки вкладення інвестицій в конкретну справу.
Таке нормування (обмеження) проводиться на початковій стадії дослідженні за наступними критеріями:
невизначеність реальності оцінки необхідної суми інвестицій;
невизначеність виконання збутової програми планованого до реалізації справи (проекту тощо);
невизначеність відповідності можливостей виробництва закладеної в збутової програмі.
Стандартний запас (норматив) інвестиційних перевитрат у зв'язку з невизначеністю реальності оцінки необхідної суми інвестицій за методикою ЮНІДО прийнятий в обсязі 10% загальної суми інвестицій. Цей рівень встановлено за умовами недотримання плану підрядником-виконавцем або з непередбачуваними витратами на попутну реконструкцію потужностей, безпосередньо не включаються до витрат по здійсненню запланованих робіт. p align="justify"> На думку російських фахівців, цей норматив може бути використаний в РФ, але зі значним збільшенням (навіть у 2 рази) допустимого рівня.
Для обліку невизначеності виконання запланованої збутової програми ЮНІДО встановлено стандарт резерву (норматив) в 10-20%. У Росії цей норматив має навіть змінюватися експертами у бік збільшення в 2 і більше разів. Це пов'язано з купівельною спроможністю споживачів інвестиційної продукції в Росії. p align="justify"> Чималу роль...
