ійної організації. На їх основі в більшості з названих методик розраховується комплексний показник ймовірності банкрутства з ваговими коефіцієнтами у індикаторів.
Найбільш точними в умовах ринкової економіки є багатофакторні моделі прогнозування банкрутства, які зазвичай складаються з п'яти-семи фінансових показників. У практиці зарубіжних фінансових організацій для оцінки ймовірності банкрутства найбільш часто використовується так званий В« Z-рахунок В» Е. Альтмана, який представляє собою пятифакторную модель, побудовану за даними успішно діючих і збанкрутілих промислових підприємств США.
У формулі Альтмана використовуються п'ять змінних:
Х1 - відношення оборотного капіталу до суми активів підприємства;
Х2 - відношення нерозподіленого доходу до суми активів;
Х3 - відношення операційних доходів (до вирахування відсотків і податків) до суми активів;
Х4 - відношення ринкової вартості власного капіталу до загальної суми позикового капіталу;
Х5 - відношення суми продажу до суми активів.
Розрахуємо ймовірність банкрутства підприємства за моделлю Альтмана, яка була запропонована в 1983 році як доповнення для фірм, що не котирувалися на біржі, тобто, фактично підходили для оцінки вітчизняних підприємств.
В
В В В В В
Показник
2007
2008
Х1
0,682223
0,708663
Х2
0,033867
0,052761
Х3
1,572937
2,587063
Х4
1,545262
1,717131
Х5
13,96849
15,85541
Z2007 =
+19,95261195
Z2008 =
+25,08813695
В
Порівнюючи ймовірність банкрутства з прикордонним значенням 1,23, можна сказати, що на даному підприємстві вона мала. Однак, використання в умовах нашої країни моделі Альтмана є не зовсім коректним.
Комплексний аналіз господарської діяльності підприємства
Проведено аналіз діяльності підприємства на підставі його звітності. За звітний період змінилася стрyктyра капіталу, а в розділі В«Необоротні активиВ» збільшилася частка незавершеного будівництва та основних засобів. Це спричинило за собою зміна в стрyктyре пасиву балансу підприємства. Збільшився обсяг статутного капіталу. Що стосується структури оборотних активів підприємства, то за аналізований період спостерігається збільшення величини оборотних активів, особливо НЗВ, що може характеризувати уповільнення його обороту. Це об'єктивно є однією з важливих проблем на досліджуваному підприємстві. За аналізований період збільшився обсяг запасів - джерелом такого збільшення збільшення власного капіталу. Збільшення запасів супроводжується зростанням обсягу готової продукції. Це говорить про прагнення за рахунок вкладень у запаси убезпечити грошові кошти, а також про неефективність обраної економічної стратегії, внаслідок якої значна частина оборотних активів иммобилизована в матеріально-виробничі запаси, чия ліквідність може бути невисокою. Виробничі запаси і продукція лежить на складі, тому необхідно знизити обсяг поставляються сировини і матеріалів. так як одна умова не виконується, а саме високоліквідні активи не перевищують найбільш термінові пасиви, тим більше в 2008 році різниця значно зростає, що є негативною тенденцією. У 2007 році сума кредиторської заборгованості перевищувала суму грошових коштів і короткострокових фінансових вкладень на 6645,5 тис. грн, а в 2008 році - на 8247,5 тис. грн., тобто відбулося погіршення структури балансу. В іншому, в принципі, різниця між складовими активів і пасивів збільшувалася. Позитивною є тенденція збільшення нерозподіленого прибутку в власному капіталі на тлі зниження деяких видів короткостроковій кредиторської заборгованості та боргів дебіторів. Серед заходів щодо поліпшення ліквідності балансу слід зазначити можливості збільшення короткострокових фінансових інвестицій, щоб збільшити величину А1, при цьому, продовжувати домагатися від дебіторів погашення своїх зобов'язань у строки, щоб привернути грошові кошти в оборот і поповнювати готівку. Не завадило б зменшити суму запасів і ймовірності їх прост...
