2 = 0
160 Мк 2 = 19200
Мк 2 = 120
Мк = 10,95%
Отже, Ктр = 160/(10,95 2 + 120) = 0,68
Знаходимо Rск opt . , Rск opt . = 0,68 * 10,95 = 7,665
Встановивши його, знаходимо оптимальну рентабельність власного капіталу (Rск opt . ). Зіставивши її з рентабельністю власного капіталу що склалася на підприємстві (R'ск) визначаємо величину резерву. br/>
Рез. 1 Rc до = Rск opt . - R'ск (26)
Рез. 1 Rc до = 7,665 - 7,035 = 0,63%
де:
Рез. 1 Rc до - резерв, виявлений при оптимізації Км і Ктр
Rск opt - рентабельність власного капіталу при оптимальному поєднанні Км і Ктр
R'ск - рентабельність власного капіталу, що склалася на момент аналізу
В
Цей резерв є потенційно можливим і залежить від волі керівництва, тому при його додаванні до розрахункової суми внутрішньої вартості підприємства його необхідно скорегувати на можливість нового власника впливати на управлінські рішення. Ця можливість у свою чергу визначається часткою акціонерного капіталу, яким володіє власник. Якщо частка близька до 0%, то вплив близько до нуля, якщо ж частку близька до 50%, то вплив близько до 100%. Отже, коефіцієнт коригування дорівнює 2d, де d - частка акціонера в капіталі підприємства.
Таким чином, величина рентабельності власного капіталу, що використовується при розрахунку наведеної прибутку складе:
Rcк = R'ск + 2d * Рез. 1 Rc к. , де 0
Rcк = 7,035 + 2d 0,63
де:
Rcк - рентабельність власного капіталу, розрахованого з урахуванням можливості використання резерву Рез. 1 Rc до
R'ск - рентабельність власного капіталу, що склалася на момент аналізу
d - частка купованого статутного капіталу
Рез. 1 Rc до - резерв, виявлений при оптимізації Км і Ктр
2.3. Поняття фінансового важеля та його застосування в управлінні рентабельністю власних коштів
Як було зазначено у п. 2.1, одним з показників ефективності діяльності підприємства є рентабельність власного капіталу (коштів). При цьому два різних підприємства, що володіють однаковим рівнем рентабельності майна, можуть мати різну рентабельність власних коштів, обумовлену відмінностями в структурі джерел. Перетворення показника рентабельності майна дозволяє встановити його зв'язок з рівнем рентабельності власних коштів. У даному випадку, для цілей даної роботи показники рентабельність власного капіталу і рентабельність власних коштів відрізняються один в...
