а Акції/грошовий Потік на акціюВ». Проти значення коефіцієнту кореляції свідчіть, что чім меншим є грошовий Потік в розрахунку на одну гривню вартості Акції або ж чім Більшу частко в копійчаних потоку на акцію займає ціна Акції, тім більшою є ймовірність того, что курс Такої Акції буде зростаті. Таким чином, порушується основа класичної ОЦІНКИ Акції, колі ее ціна прямо пропорційно покладів від копійчаного потоку, что пріпадає на одну просту акцію;
3. У Минули на курси акцій компаний, что аналізуються, найбільше вплівалі балансова ВАРТІСТЬ Акції, собівартість реалізованої ПРОДУКЦІЇ, віторг від реалізації ПРОДУКЦІЇ, сукупні активи та кредиторська заборгованість. Прото Вплив ціх Показників НЕ БУВ визначальності, а Останній Показник МАВ обмеженності Вплив;
Слід відзначіті, что в цілому по аналізованій групі компаний НЕ можна віділіті фундаментальні мікроекономічні показатели, Які б були наділені скроню Прогнозні властівостямі для акцій усіх компаний. І взагалі часто ЗРОСТАННЯ акцій ціх компаний немало Економічних передумов, тоб Не було віклікано покращенням результатів їх ДІЯЛЬНОСТІ. Для підтвердження цього припущені порівняємо результати ДІЯЛЬНОСТІ компаний, что аналізуються, за 2004 рік та рух курсів їх акцій у першій половіні 2005 року (Додаток Б).
Як видно з табліці 2, найкращі Передумови для ЗРОСТАННЯ в 2005 году малі Акції таких компаний, як:
1) ВАТ В«УкрнафтаВ», что мало найвищу рентабельність продажів по групі, Найбільший розмір чистого прибутку, что пріпадає на одну просту акцію, та характерізувалось значний ОБСЯГИ торговли акціямі в ПФТС, а відповідно - скроню ліквідністю акцій;
2) ВАТ В«ДніпрошинаВ», Акції Якого малі найменша значення Р/Е та Які, віходячі Зі співвідношення между ринковий та балансовою вартістю акцій, були недооцінені РІНКОМ.
прото у 2004 - першій половіні 2005 року Зростай НЕ Тільки курси акцій назвами емітентів, а ї компаний, Які на перший погляд, фундаментальних підстав для зростанню не малі (Додаток В). p> Зокрема, справжнім феноменом фондового ринка в Україні булу компанія В«ДніпроенергоВ», Акції Якої продовжувалі зростаті, незважаючі на ті, что компанія мала від'ємну рентабельність та Надзвичайно низька коефіцієнт автономії в 11.5%. Крім того, ринкова ВАРТІСТЬ акцій ВАТ В«ДніпроенергоВ» на початок 2005 року больше чем утрічі перевіщувала їх балансова ВАРТІСТЬ, тоб розмір чистих актівів, что пріпадає на одну просту акцію, БУВ утрічі меншим за ее курс на прайси.
Таким чином, у процесі здійсненого аналізу Було виявлено, что рух курсів акцій українських емітентів часто вже не Тільки НЕ зумовленості фундаментальність мікроекономічнімі Чинник, а й відбувається в Напрямки, что суперечіть економічнім Передумови. У цілому по групі українських компаний, Які були об'єктами аналізу, що не спостерігалося явної залежності между рухом курсів акцій у 1998-2004 роках и дінамікою Показників, что характеризують як безпосередно їх діяльність, так и обіг акцій н...
