ю ціною. Якщо курс перевищить ціну виконання, то він виконає опціон колл і отримає акції за контрактом.
Приклад 4. Інвестор планує отримати в майбутньому суму грошей, яку збирається помістити в акції компанії А. Однак він побоюється, що курс папери може зрости. Вкладник приймає рішення хеджувати покупку продажем опціону пут. Якщо в подальшому курс акцій знизиться і опціон буде виконаний, він придбає їх, виконавши свої зобов'язання за контрактом. Якщо ж курс акції перевищить ціну виконання, то опціон не буде виконано. При даній стратегії позиція інвестора хеджують на величину отриманої їм премії.
Приклад 5. Інвестор планує отримати в майбутньому суму грошей, яку збирається розмістити в акції компанії А. Якщо він побоюється, що курс їх зросте, то може хеджувати майбутню покупку придбанням опціону колл. Ціна хеджування буде дорівнює величині сплаченої премії.
Приймаючи рішення про хеджування позиції за допомогою тієї чи іншої стратегії, у разі альтернативних варіантів (Приклади 1, 2, 3) інвестор повинен підрахувати витрати, пов'язані з кожною стратегією, і вибрати (за інших порівнянних умовах) найбільш дешеву з них. При визначенні вартості хеджування слід враховувати комісійні за купівлю (продаж) опціону і активу, а також можливість розмістити отримані кошти (від продажу опціону або активу) під відсоток без ризику на необхідний термін і не отриманий відсоток без ризику на суму премії при купівлі опціону і дивіденди при продажу акцій (приклад 3).
За допомогою опціонних контрактів інвестор може хеджувати свою позицію від коливань ціни активу в короткостроковому плані, коли загальна тенденція ринку (до підвищення або зниження) не викликає сумніви. Така страховка виконується за допомогою зворотного спреду бика або ведмедя.
Приклад. Інвестор володіє акцією, ціна якої становить 100 дол На ринку існує тенденція підвищення курсової вартості паперів, однак вкладник бажає застрахуватися від коливань ціни акції в найближчій перспективі. Він продає опціон пут за 5 дол; з ціною виконання 95 дол і купує опціон колл за 4 дол з ціною виконання 105 дол (див. рис. 4). Таким чином, позиція інвестора хеджувати від коливань курсу акції в межах одного долара.
Приклад. Припустимо тепер, що на ринку існує тенденція до зниження курсу акцій. Інвестор страхується від невеликих коливань ціни папери в короткостроковій перспективі, використовуючи зворотний спред ведмедя. Він купує опціон пут і продає опціон колл. Якщо опціон пут варто дорожче опціону колл, то вкладник може створити позитивний баланс за рахунок продажу декількох опціонів колл (з однією або різними цінами виконання) і купити менше число опціонів пут.
В
Рис.4. Хеджування за допомогою зворотного спреду бика
На ринку з тенденцією до підвищення курсової вартості паперів інвестор може хеджувати отриманий приріст курсової вартості за допомогою техніки, яка отримала назву хедж З...
