исла інституційних інвесторів можуть бути віднесені тільки Зовнішекономбанк як керуючий коштами пенсійних накопичень і, з істотною натяжкою, Пенсійний фонд Російської Федерації. Банк Росії сформував свій портфель ОФЗ до 2008 року і за минулий період зберігає його обсяг на постійному рівні. Недержавні пенсійні фонди, що володіють значними коштами в управлінні (більше 1 трлн. Руб.), В даний час інвестицій на ринку ОФЗ не здійснюють. Не потрапляють на нього і грошові кошти, що належать експортерам нафти, газу, сировинних товарів. p align="justify"> Обсяг портфелів ОФЗ, що належать нерезидентам, сьогодні складає незначну величину: близько 64 млрд. руб., тобто близько 3% звертається боргу. При цьому основні обороти забезпечують хеджеві фонди-нерезиденти та приватні інвестори, які здійснюють короткострокові вкладення. p align="justify"> Необхідно чітко розуміти і будувати свої плани, виходячи з того, що найближчим часом малоймовірно швидке розширення бази інвесторів за рахунок появи значного числа консервативних російських учасників ринку.
Що стосується придбання ОФЗ, то іноземний інвестор змушений спеціально відкривати рахунок депо власника в НРР та укладати договір з російським брокером.
Дана необхідність пов'язана для іноземного інвестора з додатковими тимчасовими і фінансовими витратами, а також з прийняттям ризиків інфраструктури російського ринку, перш за все, ризиків правового та операційного характеру. При цьому можливість володіти і торгувати ОФЗ безпосередньо є принциповим моментом для багатьох В«якіснихВ» (консервативних) інвесторів з числа зарубіжних пенсійних фондів і керуючих компаній. p align="justify"> Таким чином, перетворення національного ринку капіталу в дійсно стабільний і масштабний джерело задоволення зрослих потреб федерального бюджету можливе тільки у разі істотної модернізації та лібералізації цього ринку.
Фактор 4. Державні гарантії Російської Федерації. p align="justify"> На поточному етапі розвитку російської економіки державні гарантії відіграють все більш значну роль, виступаючи в якості важливого інструменту посткризової економічної політики. Останнім часом багато, якщо не більшість програмних документів (галузевих стратегій, федеральних цільових програм, В«дорожніх картВ» і т.п.) містять посилання на державні гарантії Російської Федерації як головна умова залучення грошових ресурсів для фінансування проектів у сфері модернізації економіки, інфраструктури , приватно-державного партнерства, підтримки експорту високотехнологічної вітчизняної продукції.
Структура програми надання державних гарантій Російської Федерації на 2011 рік наочно відображає поточні особливості використання даного інструменту держпідтримки: висока частка гарантій по різних інвестиційних проектах (в тому числі на реалізацію інвестиційних проектів у Північно-Кавказькому федеральному окрузі, в тому числі в Чеченській Республіці), поява нових ...
