аховані основні напрямки операційних, інвестиційних і фінансових рішень, за допомогою яких підприємство може управляти прибутковістю власного капіталу.
Представлена ​​структура управлінських рішень підприємства дозволяє керівництву визначити структуру відповідальності за рівнями управління (директор з виробництва, фінансовий директор, менеджер з реклами та маркетингу) і встановлювати їм у вигляді завдань планові нормативи (рентабельність продажів, оборотність активів і ін.)
Припустимо три гіпотези:
Консервативна гіпотеза (консервативна стратегія розвитку) передбачає, що на всі три роки зберігаються задані співвідношення ключових змінних зростання.
При такій стратегії темпи зростання підприємства незначні, проте його положення на ринку набагато більш стійко, а фінансова залежність від кредиторів незначна.
При консервативної гіпотезі необхідно визначити максимально допустимий рівень зростання обсягів продажів, виходячи із заданих комбінацій ключових змінних.
Агресивна гіпотеза (агресивна стратегія розвитку підприємства) передбачає високі темпи зростання продажів, які значно перевищують темпи росту власного капіталу підприємства. При агресивній стратегії розвитку підприємство прагнути максимально збільшити обсяги продажів, захоплюючи нові сегменти ринку і значно розширюючи клієнтську базу. При цьому співвідношення позикового і власного капіталу (D/E) змінюється істотно. Керівництво підприємства навмисне йде на ризик фінансової залежності від кредиторів, збільшуючи співвідношення D/E до рівня 0,6 - 0,8, з метою максимального збільшення темпів зростання. Дивіденди при агресивній стратегії не виплачуються і весь прибуток йде на забезпечення зростання підприємства. Величезне значення при такому підході до зростання підприємства має достовірність апріорної інформації, на основі якої будується модель зростання. Неякісно проведені дослідження, неточність розрахунків, надмірно оптимістичний прогноз, неминуче можуть призвести до кризи підприємства і його подальшого банкрутства. p align="justify"> В ході проведення розрахунків за агресивною гіпотезі необхідно визначити найбільш оптимальні поєднання ключових змінних - D/E, P/S, A/S (з допустимих для підприємства), що забезпечують задані темпи зростання підприємства.
Помірна гіпотеза (помірна стратегія розвитку) передбачає, що зростання продажів незначно випереджає зростання активів компанії. Дана гіпотеза є проміжним варіантом між агресивною і консервативної гіпотезами розвитку. p align="justify"> При цій гіпотезі співвідношення D/E збільшується досить слабо по відношенню до консервативної гіпотезі і встановлюється на рівні 0,4 - 0,5, а дивідендні виплати зберігаються на рівні базового періоду.
В ході проведення ро...
