ачення ймовірностей реалізації цих трьох варіантів:
· Оптимістичний варіант - 0,25;
· Песимістичний варіант - 0,25;
· Найбільш вірогідний варіант - 0, 5.
Тоді має можливість розрахувати показники ризику на основі імовірнісного підходу оцінки ризику розглянутого бізнес-плану:
За показником EBITDA:
Таблиця 4.1
Варіанти реалізацііEBITDA, трлн. руб.Вероятность, в доляхОтклоненіе від среднейКвадрат відхилень від среднейПроізведеніе квадрата відхилення і вероятностьСтандартное відхилення, млрд. $ Оптимістичний 1,0890,25 +0,180,030,01-Песимістичний 0,7300,25-0,180,030,01-Найбільш вірогідний 0,91750,5 ---- Разом - 1,0 - 0,020,13
1. Математичне сподівання EBITDA в 2013 році складе:
М (Х) =? Х ipi= 0,910 млрд. руб.
. Дисперсія очікуваного результату за показником EBITDA складе:
D =? [X i - M (X)]? p i=0,02
. Стандартне відхилення показника EBITDA складе :
? =? D =? 0,02=± 0,13 млрд. руб.
. Коефіцієнта мінливості ( ? ) за показником EBITDA складе :
? =?/М (Х)=± 0,13 / 0,910 =± 0,14.
Таким чином, рівень ризику складеного бізнес-плану «Газпром» на 2013 рік за отриманими показниками невисокий, становить до ПКП:
· лише трохи більше ніж 14% від EBITDA;
4.2 Розрахунок міри ризику на основі концепції VAR-оцінки
Для ВАТ «Газпром» волатильність EBITDA склала ± 0,14.
Тоді розрахунок показника міри ризику на основі показника чистого прибутку можна здійснити за такою формулою:
EAR=(? - k *?) * E,
де,? =0, так як будемо вважати, що розподіл ймовірності симетрично, тобто відсутність асиметрія.
Довірчий інтервал приймаємо в межах 99%, тоді значення коефіцієнта k одно 2,33.
Тоді, EAR=(0 - 2,33 * 0,14) * 910 000 000 000 млрд. руб. =- 300 млрд. руб.
Далі необхідно рознести цей отриманий результат по всій сукупності властивих ризиків у діяльності ВАТ «Газпром»:
Таблиця 4.2 Розрахунок заходи ризиків
№ п / п Найменування ріскаДоля ризику в загальній сукупності, у% Рівень ймовірності, в доляхОбозначеніе ріскаВозможние втрати, млрд.руб.Велічіна властивого ризику, млрд.руб.1Ценовой ріск0, 1670,45 A522, 52Проізводственний ризик 0,1520,15 B4, +5454545456,83 Екологічний ризик 0,1360,1 C4, +0909090914,14 Майновий ріск0, 1210,1 D3, +636363636...
