я валютні ризики і таким чином дозволила уникнути негативних наслідків різкого зниження валютного курсу рубля для економіки в цілому та її окремих секторів. [18] Проте в результаті стабілізації на фінансових ринках Росії та світу, що сталася навесні, і послідував за нею зростання цін на енергоносії реальний ефективний курс рубля знову почав рости, відігравши до жовтня більше 40% вартості, втраченої в результаті зниження курсу. У результаті офіційний курс долара до рубля за березень-грудень знизився на 5,48 руб.: До кінця грудня 2009 р. курс долара склав 30,24 руб. в порівнянні з 35,72 руб. Одним з методів регулювання курсу рубля ЦБ РФ був контроль за грошовою масою. За лютий-березня 2009 р. широка грошова маса Росії зросла незначно, але за період січень-лютий 2009 р. вона скоротилася з 13.500 млрд. руб. до 12.000 млрд. руб, а з березня почала зростати, досягнувши 14.500 Млрд. руб. (Див. Рис. 4.2)
Рис. 4.2 - Динаміка широкої грошової маси РФ в 2009 р., млрд. руб.
Джерело: власна розробка на підставі [19]
Даний процес багато в чому був обумовлений операціями ЦБ на валютній біржі з купівлі доларів і євро. Позитивне сальдо зовнішньоторговельного балансу РФ в 2009 році склало $ 110,6 млрд. доларів у порівнянні з $ 179,7 млрд. доларів в 2008 році. Таким чином, профіцит торгового балансу зменшився на 38,5%, або в 1,6 рази. Характерною рисою політики РФ для підтримки курсу російського рубля є валютні інтервенції. Закупівля великої партії іноземної валюти відбувається коли курс починає знижуватися, і відбувається менших обсягах, коли курс мав тенденцію до підвищення. У 2009 р. на валютній біржі було здійснено операцій купівлі-продажу валюти на 255320,2 млн. доларів.
В результаті валютних інтервенцій золотовалютні резерви Росії зросли за 2009 рік на 11,954 млрд. дол, або приблизно на 2,8% - з 427,08 млрд. станом на 1 січня 2009 року до 439 034 000 000 . дол на 1 січня 2010 року. Всі ці фактори безпосередньо вплинули на формування валютного курсу російського рубля. Курс рубля на 31.12.2009 р. склав 30,24 руб. за 1 долар США. [17]
Таким чином, валютна політика, що проводиться Банком Росії протягом 2009 року, в цілому забезпечувала згладжування коливань курсу, не створюючи при цьому перешкод для його фундаментальних змін.
Ситуація на валютному ринку РФ в 2010 р. визначалася припливом валюти в країну по каналу рахунку поточних операцій, відтоком коштів з рахунку операцій з капіталом і фінансовими інструментами і діями ЦБ РФ. При цьому ключовим фактором динаміки курсу стала динаміка імпорту в РФ. При незначних змінах експорту практично постійне зростання імпорту викликав скорочення сальдо рахунку поточних операцій платіжного балансу, яке при відтоку приватного капіталу з країни стало єдиним каналом припливу валюти в РФ. В результаті при порівняно великому сальдо рахунку поточних операцій в січні - квітні спостерігалося зміцнення рубля в номінальному вираженні (у реальному вираженні рубль зміцнювався в січні-травні). Далі аж до кінця року рубль практично безперервно знецінювався як у номінальному, так і в реальному виразі. Лише відновлення зростання цін на нафту наприкінці року, які впритул наблизилися до рівня 100 дол за барель, викликало зміцнення рубля, як у номінальному, так і в реальному виразі за підсумками грудня.
З 13 жовтня 20...
